黄金价格表现与驱动因素 - 现货黄金价格于10月8日首次升破4000美元/盎司关口，年内累计涨幅超过52% [1] - 金价上涨的重要驱动因素包括对美联储降息预期的升温以及对美国经济增长可持续性的怀疑 [1] - 地缘政治风险事件持续发酵，例如美国政府在9月30日后因预算案未通过而再度停摆，引发市场对美国政府债务高企的担忧 [1] - 黄金的上涨本质反映了美元信用走弱的现实，其正逐步独立于美元体系，显示出作为避险资产的独特价值 [3] 市场影响与机构观点 - 国庆休市后，A股有色板块接棒上涨，黄金股票ETF（517400）开盘大涨7%，黄金基金ETF（518800）大涨近5%，矿业ETF（561330）大涨4% [2] - 银河证券分析认为，节后一系列事件将刺激有色金属板块行情向上，国庆期间贵金属同步上涨 [2] - 高盛将2026年12月黄金价格预测上调至每盎司4900美元（原为4300美元），原因包括自8月26日以来推动其17%涨幅的资金流入，以及西方ETF和央行购买的持续性 [4] - 瑞银财富管理指出，在美联储可能进一步宽松而通胀相对高位的背景下，美国实际利率有望继续下行，对黄金构成结构性支撑 [4] 长期配置价值与趋势 - 美元信用体系正经历结构性松动，美国政府债务规模持续膨胀，国债市场承接能力减弱，市场对债务可持续性忧虑加剧 [4] - 随着美国财政赤字扩大，大规模发行国债将削弱美元信用，黄金作为对冲货币贬值的核心工具价值凸显 [4] - 各国央行持续增持黄金，截至2025年9月，央行黄金储备升至7406万盎司，较前月增加4万盎司，实现连续第十一个月增持 [4] 相关投资工具分析 - 黄金基金ETF（518800）的基础资产是上海黄金交易所的黄金现货合约（AU99.99），直接对应实物黄金，其价格紧密跟随国内AU9999现货合约，持有黄金现货的比例不低于基金资产的90% [5][6] - 黄金股票ETF（517400）跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，涵盖黄金全产业链相关股票，属于高波动性的权益资产 [7] - 矿业ETF（561330）跟踪中证有色金属矿业主题指数，成分股数量为37只，前十大成分股占比57.51%，其中铜、黄金、锂合计占比为51.8% [8]