股价表现 - 公司股价再跌超7%，盘中触及15.85港元的低点，较年内高点23.92港元已下跌超过30% [1] - 截至发稿时，股价下跌6.62%，报收16.08港元，成交额为2.61亿港元 [1] 行业动态与监管环境 - 美国自2025年初以来加强了对非法电子烟的打击力度 [1] - 实地考察反馈显示，由于执法力度不一致，美国执法的影响可能会减弱 [1] - 中国海关数据显示，8月份电子烟出口量增长了39%，表明中国电子烟出口商正在适应美国的执法 [1] 财务预测与业绩展望 - 瑞银预计公司2025年收入将同比增长20%，增长主要由电子烟销售推动 [1] - 由于研发和销售费用上升以及毛利率面临压力，预计2025年净利润将同比下降40% [1] - 瑞银对公司2025年至2027年的净利润预测比市场共识低18%至45% [1] 机构评级与目标价 - 瑞银维持对公司“沽售”的评级 [1] - 瑞银给出的目标价为13.11港元 [1]