即将发布的季度业绩 - 高盛集团计划于2025年10月14日开盘前发布2025年第三季度财报 [1] - 市场对第三季度营收的共识预期为140.1亿美元，预示较去年同期增长10.4% [4] - 市场对第三季度每股收益的共识预期为10.93美元，在过去7天内被上调，预示较去年同期增长30.1% [4] 历史业绩与预期 - 公司在过去四个季度的每股收益均超出市场共识预期，平均超出幅度达24.37% [2][3] - 具体来看，截至2025年6月的季度超出预期15.69%，截至3月的季度超出11.09%，截至2024年12月的季度超出48.08%，截至2024年9月的季度超出22.63% [3] - 当前预测模型显示公司本次财报有较高概率超出预期，其收益ESP为+1.68%，且Zacks评级为3 [13][14] 影响第三季度业绩的关键因素 - 做市收入可能因客户活动强劲和市场波动性高而增长，波动源于关税政策影响的不确定性及美联储政策立场变化 [5] - 投资银行业务收入预计将增长，共识预期为22.2亿美元，暗示同比增长19.4% [10] - 全球并购活动在2025年第三季度显著反弹，且IPO市场表现强劲，发行数量和募资额均显著增加 [6][8] - 公司在全球并购、股权及股权相关承销领域的领导地位预计将支持其投行业务收入 [8] - 公司CEO在9月初的会议上指出，得益于亲增长的监管环境，公司在IPO和并购方面活动强劲 [9] - 净利息收入预计将增长，共识预期为29.1亿美元，暗示同比增长12.1%，主要因贷款需求稳健及利率环境相对稳定 [10][11] 成本与支出 - 2025年上半年，公司业绩受益于全球银行与市场部门以及投行业务的稳健增长，但支出上升令人担忧 [1] - 在即将报告的季度，预计因技术投资、业务拓展的市场开发支出以及客户活动增加导致的交易相关费用上升，将使总支出增加 [12] 股价表现与估值 - 在2025年第三季度，公司股价表现超越行业及同业公司摩根大通和摩根士丹利 [15] - 公司当前基于未来12个月盈利的市盈率为14.99倍，略高于行业平均的14.75倍，估值相对较高 [18] - 相比之下，同业摩根大通的远期市盈率为14.87倍，摩根士丹利为16.53倍 [20] 战略重点与资本回报 - 公司继续精简业务，退出表现不佳的非核心消费银行业务，更加专注于核心优势，特别是资产和财富管理业务 [21] - 公司计划加强对私募股权和资产管理公司的贷款服务，并旨在进行国际扩张 [22] - 高盛资产管理公司计划在五年内将其私人信贷组合扩大至3000亿美元 [22] - 公司在通过2025年美联储压力测试后，将季度普通股股息提高至每股4.00美元，较之前派息增长33.3% [25] - 过去五年，公司已五次提高股息，年化增长率为21.8% [25]