业绩预期与历史表现 - 公司预计于2025年10月14日开盘前公布2025年第三季度财报，季度营收和盈利预计将实现同比增长 [1] - 公司在2025年第二季度盈利超出市场预期，主要得益于营收增长，资产管理规模（AUM）因净流入、市场增值和有利的外汇影响而强劲增长，达到创纪录的12.52万亿美元 [1] - 公司在过去四个季度的盈利均超出市场预期，平均超出幅度为9.65% [2] 资产管理规模（AUM）增长驱动因素 - 公司是交易所交易基金（ETF）市场的主导者，提供超过1,400种ETF，多元化的产品和强劲的营收结构支撑其AUM在过去几个季度持续增长 [3] - 现货比特币和以太坊ETF的获批上市，以及对ElmTree和HPS Investment Partners的收购，预计进一步推动了AUM增长 [4] - 管理层预计HPS收购将使公司私募市场收费AUM增加40% [4] - 市场对第三季度总AUM的共识预期为13.08万亿美元，同比增长13.9% [4] 第三季度营收构成预期 - 投资咨询、行政管理费及证券借贷收入预计因资金流入改善、新产品推出和市场增值而增长，市场共识预期为49.2亿美元，同比增长22.1% [5] - 投资咨询绩效费的市场共识预期为3.59亿美元，同比下降7.5% [6] - 分销费的市场共识预期为3.47亿美元，同比增长7.4%；技术服务收入的市场共识预期为4.97亿美元，同比增长23.3% [6] - 咨询及其他收入的市场共识预期为5800万美元，同比增长9.4% [7] - 管理层预计HPS交易将为当季增加4.5亿美元营收，其中包括2.25亿美元管理费 [7] 费用支出预期 - 公司费用支出在过去几年持续高企，第三季度总体成本预计因持续进行重组计划以优化人员结构和提升运营效率而增加，外延扩张努力也可能推高费用 [8] - 公司总费用支出预计为36.6亿美元，同比增长14.8% [9] 第三季度关键发展 - 公司于7月1日完成对HPS Investment Partners的收购，标志着其更深入地进入私募信贷市场，该交易有望加强其私募信贷能力、增强客户服务并增长收费收入 [10] - 公司于9月2日完成对房地产投资公司ElmTree Funds的收购，该交易是其到2030年为私募市场筹集4000亿美元长期目标的一部分 [11] 盈利预测模型信号 - 公司盈利超预期概率较低，因其盈利ESP为-0.51%，且当前Zacks评级为3（持有） [12][13] - 第三季度每股收益的共识预期为11.53美元，在过去七天内下调了1.8%，但较上年同期仍有小幅增长 [13] - 第三季度销售额的共识预期为62.7亿美元，同比增长20.7% [13]