行业近期进展与市场反应 - 近期可控核聚变领域取得一系列技术进展，包括核工业西南物理研究院在磁约束核聚变等离子体智能控制领域取得重要进展，以及合肥科学岛BEST项目重达400吨的核心部件杜瓦底座完成精准安装 [2] - 中国聚变能源有限公司透露"中国环流四号"研发计划，引发市场对技术迭代的高度关注 [2] - 受系列进展推动，10月9日万得核聚变概念指数大幅上涨7.82%，万得超导概念指数上涨6.17%，多只相关个股收于涨停 [2] 商业化前景与驱动力 - 在AI产业爆发导致算力电力消耗激增的背景下，核聚变被视为破解能源困局的理想方向 [3] - 行业处于快速成长期，多数企业成立于近十年，但实现聚变能源商业目标仍需较长时间 [4] - 商业公司采用"沿途下蛋"路径，利用聚变过程中产生的中子，在核医疗、中子成像、核废料处理等领域提前实现商业价值 [4] 主要参与主体与规划 - 国内布局形成中核集团体系、中科院体系、商业公司及高校系四大阵营 [4] - "国家队"代表中国聚变能源有限公司锚定2050年聚变能源商业目标，已在上海、成都设置五个业务中心 [4] - 高校系新锐力量东昇聚变计划用10年左右时间建成三代聚变装置，目标实现氘与氦-3聚变净能量增益Q>1，并在2028至2032年将关键技术与核医疗结合实现规模化应用 [5] - 瀚海聚能规划中子源产品商业化路径：2026年实现行业测试平台亿级市场，2026至2027年实现核医疗百亿级市场，2028至2029年实现半导体中子辐照亿级市场及环保百亿级市场 [5] A股上市公司布局 - 多家A股公司凭借技术积累切入装置核心部件、关键系统、配套材料等细分环节 [6] - 弘讯科技围绕校正线圈电源等关键子系统持续投入，研发与小批量制造集中于意大利市场，国内市场以模块化交付为主 [6] - 广大特材已成功中标BEST线圈盒机加工项目，其超导线圈铠甲用材料已实现批量化供应，低活化马氏体钢CLAM已顺利交付客户 [6] - 兰石重装已有产品应用于可控核聚变领域，杭氧股份聚焦气体与制冷环节提供全产业链解决方案 [6] - 中泰股份的深冷技术可应用于可控核聚变低温部分，其氦制冷机已在韩国核聚变研究院实验装置中成功运行并向国内市场供货 [7] 行业投资展望 - 核聚变技术商业化路径逐渐清晰，全球投资持续加码 [7] - 行业有望在"十五五"期间迎来资本开支加速周期，相关零部件赛道订单有望持续释放 [7]