文章核心观点 - 内地企业赴港上市热潮有望推动中国核心资产价值估值修复，并推动科技股估值水平与国际接轨 [1] 赴港上市热潮的驱动因素 - 港交所制度优化降低了上市门槛，例如2024年推出“科企专线”为特专科技、生物科技企业开辟快速审核通道，并完善“A+H”二次上市规则 [1] - 内地企业全球化战略与融资需求驱动，龙头企业通过港股上市加速全球化布局，如宁德时代募资用于匈牙利工厂建设，恒瑞医药计划将资金投入海外临床研发，同时港股以港币计价的特性便于获取美元融资 [1] - 国际资本对中国资产重新定价，在美联储降息预期下非美资产吸引力上升，海外长线资金回流中国市场，例如宁德时代H股上市后获科威特投资局等23家基石投资者认购，募资份额占比达60%以上，恒瑞医药H股因创新药管线获外资溢价配置 [2] 对A股估值体系的影响 - 当前AH股溢价指数处于历史底部区间，部分龙头企业H股出现溢价，有望通过“套利交易”和“价值投资”机制推动A股估值修复 [2] - 长期来看A股核心资产估值将更贴近全球定价体系，成长股估值逻辑向“技术壁垒”切换，港股市场对科技企业的估值更侧重研发投入与技术壁垒，促进A股市场从估值驱动转向成长驱动 [2] 对港股市场的影响 - 赴港上市热潮重塑港股流动性，南向资金成为市场“压舱石”，港股通资金的流入规模和交易占比均创历史新高 [2] - 资金流向从高股息板块（如金融、公用事业）转向成长板块，港股市场结构从“金融地产主导”转向“科技+消费”驱动，流动性向头部成长股集中 [2]