贵金属价格走势 - 外盘金银期货在创出盘中历史新高后经历戏剧性逆转并转跌 [1] - COMEX 12月黄金期货盘中最高接近4078美元，后刷新日低至3958美元下方，日内跌近2.8% [1] - 现货黄金盘中最高逼近4058美元，后跌至不足39451美元，日内跌2.4% [1] - COMEX 12月白银期货盘前一度涨至49.965美元，午盘刷新日低至46.89美元，日内跌4.3% [4] - 现货白银早盘曾涨至51美元上方创1980年以来新高，日内涨4.8%，但午盘几乎抹平所有涨幅 [4] 价格波动原因分析 - 价格回落因交易价近日累计大涨至技术性超买区域后投资者选择获利了结 [7] - 部分归因于加沙地带停火协议初步达成，地缘政治风险有所缓解 [7] - 强劲的ETF资金流入、动量交易和恐慌性买入推动价格进入技术性超买区域 [13] - 美元走强对金价构成潜在威胁，历史上美元走强时期往往伴随黄金暂停上涨或调整 [13] 技术指标与市场信号 - 技术分析显示黄金和白银均处于极度超买状态 [8] - Cboe黄金波动指数（GVZ）升至近期高位，历史数据显示波动性大幅上升后黄金往往进入暂停或调整阶段 [8] - Cboe白银ETF波动指数（VXSLV）出现爆发式上涨，过去一年波动性激增均伴随白银的喘息或调整 [9] - 黄金月线RSI处于"大多数现有投机者出生以来最超买的水平" [10] - 白银月线RSI达到2011年恐慌性上涨以来的最高水平 [11] 白银市场动态 - 今年初以来白银累计涨逾67%，为1979年以来同期最大涨幅，大幅跑赢黄金约54%的年内涨幅 [14] - 银价表现超越金价的差距为15年来最大 [14] - 伦敦现货市场供应紧张是推动银价大涨的关键因素，源于市场担心美国政府可能对白银征收关税 [17] - 体现伦敦市场白银借贷成本的白银1个月年化租赁利率（SOFR 1个月净值）升至11.1%，为2002年有数据纪录以来最高水平 [17] 需求驱动因素 - 银价上涨得益于强劲的工业需求和"货币贬值交易"，工业应用占白银销售的一半以上 [18] - 白银广泛用于太阳能电池板、风力涡轮机等新能源设备，预计2025年需求将连续第五年超过供应 [18] - 货币贬值主题点燃了投资者对金银的热情 [18] - 美元贬值可能进一步推升白银，因美元波动对市场规模较小的白银影响超过黄金 [18] 机构观点与价格预测 - 有分析师认为周四下跌是必要的调整，可能短暂持续，建议投资者在进一步回调时考虑买入 [7] - 政治不确定性加剧、美国进一步降息预期以及央行购买仍为贵金属提供强力支撑 [13] - 汇丰预计银价今年将最高涨至53美元/盎司，明年最高可达55美元，但明年下半年将出现回调 [19] - 有观点认为如果白银交易价能够保持在50美元上方，可能表明其经济价值和储值功能正在被重新评估 [19]