证券时报记者 康殷 "经济转型和新兴业态初露峥嵘，是中国股市持续上升的关键动力之一。目前，中国经济传统周期动力 正在出清、触底和磨底，去库存企稳的能见度在提高。"在第十九届上市公司价值评选专家研讨会上， 国泰海通证券研究与机构业务委员会副总裁、研究所所长路颖表示。 2025年以来，新技术趋势和新消费动向持续涌现，资本开支开启上升趋势。在"实然"不足的时期，解决 问题的"应然"是关键。路颖指出，中国政策重心向发展倾斜，财政扩表支持民生、提振消费与改善企业 现金流；"反内卷"的背后是经济治理思路的转变，这种转变持续优化和推进是必然，也为远期ROE（净 资产收益率）企稳提供条件。"政策治理更及时、合理、得当，社会发展的不确定性下降，经济大盘企 稳改善的能见度也在随之提高，这为股市预期上修打开了空间。" 对于中国经济结构变化带来的影响，路颖认为，当前中国传统经济正加速出清，对经济的拖累逐步减 小。在地产领域，2025年二季度我国住宅投资占GDP比重回落至5.4%，绝对值与下滑幅度均接近美日 韩经验水平，二三线城市地产价格回落幅度进入磨底期，对经济的拖累将显著减小。 国泰海通证券研究与机构业务委员会副总裁 路颖 据Wi ...