文章核心观点 - 中国人民银行于2025年6月宣布将"发展自贸离岸债"作为八项金融开放举措之一，标志着自贸离岸债业务在停滞一年多后重启 [1][2] - 文章旨在分析自贸离岸债重启为商业银行带来的机遇与挑战，并从业务定位、参与形式、服务能力及风险管控等方面为商业银行提出发展建议 [1] 自贸离岸债发展历程及特点 - 上海自贸区离岸债券（自贸离岸债）是2016年推出的特殊债券品种，在自贸区发行，由中央结算公司或上海清算所登记托管，主要面向自贸区及境外投资者 [3] - 首笔自贸离岸债于2016年由上海市地方政府发行，规模为30亿元 [4] - 2023年自贸离岸债共发行121笔，发行规模合计823.54亿元，但在2023年10月后业务暂停 [4] - 截至2025年6月，自贸离岸债存量余额为1186.4亿元，存量债券176只 [4] - 自贸离岸债最显著特征是"境内关外"，兼具离岸和在岸双重属性 [5] - 存量自贸离岸债发行人超70%为各地城投企业，所在行业以建筑工程、综合投资为主，发行人集中在浙江、江苏和山东等省份，期限以3年期为主，币种以人民币为主 [6] 自贸离岸债重启对商业银行的机遇 - 发债客户将更加多元和优质，以国内大型"走出去"跨国企业及"一带一路"沿线优质企业为主，发行人资信等级有望提升，单笔发行规模可能增加 [7] - 人民币利率相对美元处于较低水平，使自贸离岸债具备成本优势，有利于吸引境外优质企业 [7] - 遵循"两头在外"原则，债券投资资金将主要来源于境外，有望吸引养老资金、保险资金等中长期资金入场，形成更广泛稳定的资金来源 [8] - 配套政策体系持续优化，包括优化自贸区账户体系、提升资金跨境自主调度能力、实现跨境收付业务线上化办理等，为业务重启营造良好环境 [9][10] 商业银行自贸离岸债业务面临的挑战 - 合规风险点需关注：1年期以下债券的外债登记要求不明确、政策尚不支持境内银行直接开展承销业务、开立备用信用证的跨境担保范畴需明确 [11] - 资金用途监控难：发债资金转入企业日常账户后难以监控后续使用，资金跨行流动增加监控难度，易导致资金流入禁止领域 [12] - 尽职调查要求高：对境外客户信用状况调查难度大，在反洗钱监管趋严下，客户身份识别、受益所有人调查等工作量和难度加大 [13] 对商业银行发展自贸离岸债业务的建议 - 明确业务定位，以服务国家金融高水平对外开放战略为重，坚持合规稳健的发展原则 [14] - 优化业务流程，通过债券投资、探索承销业务、提供担保增信等多形式参与，提升非息收入占比 [15] - 用好用足自贸区政策，优化FTE、FTN等账户体系，强化自贸区机构能力建设，探索"一家做全国"的行内合作模式 [16] - 加强业务审核与管理，加强发债主体资格审核，严防资金低效循环和回流 [18] - 加强对资金流向的管控，通过外债专用账户进行监控和穿透，确保符合"资金在外"要求 [19] - 加强外债管理，确保发行人符合规定，对于政策未明确问题按审慎原则处理 [19] - 及时按要求报送各类数据信息，包括人民币跨境收付信息、跨境担保信息等 [20]