行业业绩表现 - 跟踪的样本煤炭上市公司2025年第三季度净利润平均环比增长约18% [1] - 样本公司前三季度净利润同比降幅约27% [1] - 从环比角度看，焦煤、无烟煤公司的业绩预期弹性更大 [1] - 动力煤板块对整体利润的贡献依然最多 [1] 行业前景与价格展望 - 展望第四季度，煤炭行业整体供需平衡 [1] - 行业旺季可能出现阶段性供给缺口 [1] - 若反内卷政策执行力度强化，煤炭价格有望超出预期 [1] 投资观点 - 目前板块的政策环境、煤炭价格以及业绩预期均处于改善趋势中 [1] - 未来随着市场风格轮动或政策催化，煤炭板块有望出现持续的超额收益 [1]