美股高估值引担忧 市场重现互联网泡沫时期非理性繁荣记忆
科技板块市盈率目前约为30倍,高于21.4倍的长期平均值,但远不及科网泡沫时期高达48倍的惊人水 平。 衡量看涨情绪的股票期权交易量接近四年高点,且高度集中在AI相关的科技股上,显示出市场追逐科 技股上涨的热情。 随着英伟达、微软等科技巨头的股价在AI浪潮下屡创新高,当前的景象让人回想起1996年时任美联储 主席格林斯潘提出的著名警告——"非理性繁荣"。如今,包括IMF总裁格奥尔基耶娃和摩根大通CEO戴 蒙在内的多位金融界领袖也发出了类似警告,认为市场在未来六个月到两年内面临重大回调的风险。 尽管市场存在担忧,但许多分析师和投资者认为当前情况与2000年时不同,高盛分析师认为,此轮上涨 是由"基本面增长而非非理性投机"推动。AI领域的领军者是像微软、谷歌这样已经拥有稳固业务和巨额 利润的成熟公司,而非当年许多没有盈利模式的初创公司。 标普500市盈率目前约为23倍,接近五年高点,远高于18.7倍的十年平均水平。但这仍低于1999—2000 年科网泡沫顶峰时约25倍的水平。 数据显示,机构投资者的仓位大致处于中性水平,而散户投资者将更多资金配置于债券和货币市场,并 未表现出极度的狂热。 ...