碳酸锂期货市场运行 - 碳酸锂期货及期权上市后运行平稳 为锂电新能源行业提供了有效的价格波动风险管理工具 [1] - 近两年碳酸锂处于供应过剩周期 价格中枢显著下移 从上市初期每吨20万元以上回落至每吨10万元以下区间运行 [1] - 2025年碳酸锂价格呈先抑后扬态势 上半年盘面价格从每吨8万元附近跌至6万元以下 随后快速反弹 三季度价格中枢有所抬升 [1] 碳酸锂供需与价格表现 - 在供应过剩压力下 碳酸锂期货价格未能表现出显著的季节性特征 锂电产业链价格整体企稳回升 锂精矿涨幅最大超过30% 动力电池与储能电池电芯终端价格涨幅在5%以内 [2] - 2025年7月至9月国内碳酸锂产量分别为81530吨 85240吨和87260吨 连续创下月度新高 [2] - 2025年1—8月我国碳酸锂进口量为15.35万吨 考虑到南美盐湖年内产量将显著增加 四季度进口量有望延续增长 [2] - 前三季度动力电池与储能电池协同发力 1—8月磷酸铁锂产量预计为217.82万吨 同比增加91.2万吨 增幅达72% 大幅超出市场预期 [2] 碳酸锂库存结构变化 - 截至9月下旬 碳酸锂样本总库存为136825吨 环比下降706吨 连续第7周下降 [3] - 库存结构转变 锂盐企业库存持续向下游转移 中间环节库存有所去化 下游库存连创新高 后期锂盐企业库存可能再度累积 [3] 终端需求与政策支持 - 四季度锂电行业对碳酸锂的需求大概率呈现冲高回落的过程 [4] - 2025年9月1—27日全国新能源乘用车市场零售103.9万辆 同比增长9% 环比增长17% 新能源乘用车零售渗透率达58.5% 今年以来累计零售860.9万辆 同比增长24% [4] - 政策规定2024—2025年间购置的新能源汽车免征车辆购置税 每辆车免税额不超过3万元 2026—2027年间减半征收 每辆车减税额不超过1.5万元 [4] - 《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》明确到2027年全国新型储能装机规模达1.8亿千瓦以上 政策支持力度增强 储能行业有望成为锂电领域可持续增长的核心亮点 [4] 四季度市场展望 - 尽管锂电行业供需两旺且供应端仍存不确定性 但四季度碳酸锂产业链紧张情绪预计趋于缓解 行情波幅有望收窄 [5] - 产业链上下游企业可择机关注高位卖出保值与低位买入保值机会 [5]