事件核心观点 - 国家发改委与市场监管总局于2025年10月9日发布公告，旨在治理价格无序竞争，维护良好市场价格秩序 [1][2] - 公告是2025年6月以来“反内卷”系列政策的延续和深化，为供给侧管控提供了持续的宏观政策环境 [3] - 政策有望推动化工等传统周期行业形成根本性格局转变，并改善行业盈利空间 [4][5] 政策内容与导向 - 要求经营者遵循公平、合法、诚实信用原则，以成本和市场供求为依据行使自主定价权 [2] - 对价格无序竞争问题突出的重点行业，允许行业协会在部委指导下调研评估行业平均成本，为合理定价提供参考 [1][2] - 政策延续了6月《反不正当竞争法（修订草案）》和7月中央财经委员会会议的精神 [3] 对化工行业的影响 - 化工作为典型周期性行业，供需错配是核心问题，供给侧强约束有望加速落地 [4] - 长期有效的供给约束将改变企业决策、技术壁垒和项目审批，从根本上改善供给端投放的长期趋势 [4] - 政策有望使周期性产品获得较长时间的盈利空间 [4] 行业协同与投资建议 - 在政策正式落地前，部分行业已开始自发进行控量控价的商谈，具备先行基础 [5] - 具备以下条件的细分行业有望率先受益：行业集中度高、需求持续、新增产能可控、受出口影响小 [5] - 具体建议关注草甘膦、有机硅、甜味剂、涤纶长丝瓶片、金属硅等细分行业 [5] - 反内卷的抓手应重点关注能耗、审批、环保、安全四个维度，石化和煤化工有望成为首轮重点 [6] - 建议关注具有低成本生产工艺、优质成本管控能力的龙头公司，以及如新疆煤化工等区域成本优势项目 [6]