财务业绩表现 - 2025年上半年公司收入为59.5亿元，同比增长50.6%，其中产品收入为52.3亿元，同比增长37.3% [1] - 2025年上半年公司EBITDA为14亿元，净利润为12亿元，相比2024年上半年的EBITDA -1.6亿元和净利润 -1.6亿元，盈利持续攀升 [1][2] - 2025年上半年公司毛利率为86.8%，同比提升2.7个百分点，销售及管理费率为44.2%，同比下降7.8个百分点，运营效率显著提升 [2] - 公司在手现金为146亿元（约合20亿美元），财务情况稳健 [1][2] 产品管线与商业化 - 公司现有16款商业化品种，形成肿瘤和综合管线双轮驱动格局 [1] - 肿瘤管线中，达伯舒在中国PD-(L)1市场市占率第一，并有2项新药上市申请及非小细胞肺癌围手术期治疗三期研究提供未来增长动力 [1] - 公司三款靶向药（ROS1、EGFR TKI、BTK抑制剂）已上市，凸显协同效应 [1] - 综合管线商业化顺利，PCSK9单抗为国内首个进入医保的同类药物，IGF-1R和GCG/GLP-1为国内同类首个成功上市/获批的药物 [1] 研发进展与全球化 - 全球首创双特异性融合蛋白IBI363的新药临床试验申请获FDA批准，将开展针对鳞状非小细胞肺癌的全球关键三期临床，计划招募约600名患者 [3] - IBI363的开发策略清晰，优先瞄准免疫疗法经治的空白市场，计划于2025年在肺癌、黑色素瘤和三线肠癌开展注册临床，2026年读出一线肺癌、肠癌的概念验证研究数据 [3] - 综合管线矩阵丰富，覆盖心血管代谢、内分泌、眼科、皮肤科及风湿科等领域，多款产品具备同类首创或同类最佳潜力 [3] - 公司通过全球授权合作和产品在多地区上市，加速全球化布局和多元化出海模式 [3] 未来展望 - 公司预计2025年至2027年归母净利润分别为9.8亿元、15.8亿元和32.5亿元 [4]