黄金价格表现 - 伦敦现货黄金价格在十一假期后站上4000美元/盎司的历史性关口 [1] - 黄金年内涨幅已超过50%，为自1970年代以来首次在单个年度涨幅超过50% [1] - 从历史数据看，仅在1973年（涨幅66.98%）、1974年（涨幅72.27%）和1979年（涨幅126.55%）出现过更高的年度涨幅 [2] 本轮牛市的历史背景与对比 - 1970年代黄金价格迅猛上涨的背景是布雷顿森林体系解体及美国经济陷入滞胀危机（CPI最高达13.30%，失业率最高达9.00%）[5] - 与1970年代相比，当前美元地位更稳固，美国经济更有韧性，因此当前黄金价格的涨势显得尤为惊人 [5] 黄金价格上涨的驱动因素 - 黄金价格上涨的底层驱动因素是市场对美元不信任度的提升，这本质上是美国国家信用问题 [7] - 美国国债规模激增、美联储独立性动摇等因素促使各国央行持续增持黄金储备，对金价形成中长期底部支撑 [7] - 各国央行的战略增持行为导致市场上可交易的黄金现货供应减少，流动性收紧，使得边际买盘的少量增加也能引发价格大幅上扬 [7] - 美国政府关门、经济衰退导致的美联储降息预期等被视为短期诱因，而非驱动史诗级牛市的底层因素 [6] 投资策略建议 - 获取黄金高收益的最佳策略是长期持有，其次是适度使用杠杆 [9] - 长期持有策略需确保资金期限匹配，采用长期资金进行配置，并建议提高实物黄金配置比例以克制频繁交易 [9] - 市场上小克重金条产品与现货金价的价差普遍维持在每克20元左右，长期配置成本可接受 [9] - 杠杆使用需严格匹配自身风险偏好，推荐方式包括融资买入黄金ETF（自2023年初至2025年10月8日，伦敦金年化收益达31.94%，最大回撤13.05%）以及直接配置自带经营杠杆的黄金股票 [10]