日元避险地位动摇 - 日元本周跌至八个月来的低位，承受更大抛售压力 [1] - 美元兑日元汇率突破150关键关口，日元贬值压力进一步释放 [3] 日元传统避险优势 - 日本长期保持庞大的经常账户盈余，拥有充足的外汇储备，市场风险出现时本土投资者会迅速回流资金增持日元资产 [3] - 过去日本政治体系稳定，政策变动平缓，加上深厚的本土投资者基础，强化了日元的可靠性 [3] 避险地位削弱的市场表现 - 近期美元兑日元汇率与标普500指数多次呈现负相关，日元作为风险对冲工具的表现不稳定 [3] - 市场开始转向黄金、白银等资产，甚至将瑞士法郎视为更优选择 [3] - 瑞士法郎兑日元汇率连续创下历史新高 [4] 地位变化的原因 - 全球波动率下降降低了紧急对冲需求，日元融资套利交易重新流行 [4] - 日本执政党领袖选举结果引发市场对日本政策走向的担忧 [3]