外汇市场动态 - 在日交易量达9.6万亿美元的外汇市场上，做空美元是今年的主流交易策略，但这一押注正开始遇挫 [2] - 尽管美国政府停摆持续，美元仍升至约两个月高位，对冲基金正增加期权押注，认为美元对多数主要货币的反弹势头将延续至年底 [2] - 彭博美元指数在经历数十年来最陡峭的上半年跌幅后，自年中以来已累计上涨约2% [4] 美元走势驱动因素 - 海外市场动态是关键推手，欧元与日元本月大幅下跌，美联储官员呼吁对进一步降息保持谨慎的言论提升了美元的吸引力 [2] - 美国经济韧性导致市场对美联储降息的预期过于激进，成为美元走强的核心原因 [3] - 日本执政党新任领袖高市早苗有望出任首相，其政策可能推高通胀与债务融资刺激规模，导致日元跌至2月以来最低水平 [8] - 法国总统马克龙政府深陷危机，拖累欧元跌至8月以来最低 [9] 市场参与者行为变化 - 对冲基金、资产管理公司与商品交易顾问仍持有美元空仓，但空仓规模远低于年中峰值 [4] - 对冲基金正增加看涨美元的期权交易，押注年底前美元对多数G10货币将保持强势 [5] - 期权交易员为对冲美元上涨风险支付的成本已高于对冲其下跌风险的成本，交易员对美元的乐观程度已升至4月以来最高 [5] 潜在市场影响 - 美元强势持续时间越长，对坚持看空美元的投资者（如高盛集团、摩根大通与摩根士丹利等）造成的损失越惨重 [2] - 美元若快速反弹，可能打压四季度新兴市场股票与债券的看涨预期，同时拖累美国出口企业股价 [2] - 美元上涨动能增强，正引发对过度看空美元头寸的新一轮挤压，若空头头寸仍大量存在，美元可能面临进一步挤压上涨 [5] 政策与预期分歧 - 交易员目前预计美联储年底前将降息两次（每次25个基点），但近期美联储会议纪要及政策制定者言论显示这一降息路径远非板上钉钉 [7] - 美国政府停摆导致关键就业数据延期发布，若有证据显示就业市场疲软加剧，可能会让做空美元的交易重新活跃 [7] - 部分投资者正转向比特币与贵金属等被视为"安全资产"的品种，而非主要货币，这可能是美元面临的另一变数 [7]