文章核心观点 - 资金积极流入养殖ETF（159865），显示市场对养殖资产的配置热情 [1] - 生猪养殖行业正进入稳健高质量发展新阶段，头部企业业绩兑现良好，迎来价值重估 [1] 行业供需与价格 - 2025年上半年生猪供给增加，猪价同比小幅回落 [1] - 短期盈利下行或加速低效产能淘汰，驱动母猪存栏下降 [1] 企业经营与财务表现 - 生猪养殖板块上市公司2025中报业绩显著兑现，主要驱动因素为以量补价和降本增效 [1] - 头部猪企凭借领先的养殖成本，实现远超行业平均水平的头均盈利 [1] - 头部猪企进入新发展阶段，积极压降负债，产能扩张放缓，资本开支减少 [1] - 企业自由现金流规模显著提升，牧原股份等头部猪企资产负债表持续修复，现金流表现显著改善 [1] 股东回报与投资价值 - 股东回报提升下分红价值凸显 [1] - 业绩与股东回报兑现良好的头部猪企正迎来一轮确定性的价值重估 [1] 养殖ETF与指数概况 - 养殖ETF（159865）盘中净流入3.19亿份 [1] - 养殖ETF（159865）跟踪中证畜牧指数（930707） [1] - 中证畜牧指数覆盖畜禽养殖、饲料及动保等多个细分领域，具有较强的行业代表性 [1]