近期市场表现与估值 - 内险股自7月底起表现逊色，H股及A股股价平均下跌2%及6%，而同期恒指及沪深300指数分别上升8%及14% [1] - 股价表现逊色是由于自4月初反弹后估值水平已偏高，以及2024年下半年高基数效应导致盈利增长前景乏力 [1] 第三季业绩展望 - 内险股风险回报正在改善，在股票投资收益推动下，第三季盈利或好过预期 [1] - 预期中国人寿第三季从股市及收益率变动中受益最多，其次为中国太平 [1] - 新华保险第三季盈利增长表现或最强，但账面值及偿付能力比率可能落后于同业 [1] 未来增长前景 - 明年新业务价值可能录得双位数增幅，合约服务利润率亦将迎来增长拐点 [1] - 公司将内险股2025年盈利预测上调2%至20%，其中国寿及新华上调幅度最多，分别达20%及19% [1] 评级与个股观点 - 将中国太保评级从"中性"上调至"买入" [1] - 将中国太平的评级从"沽售"上调至"中性" [1]