行业整体观点 - 中国铜与铝金属行业基本面稳定，前景向好 [1] - 工业金属价格受积极宏观经济因素支撑，包括美国降息、美元走软、对中国铝贸易的信心、中国逆周期政策及可能的更多刺激措施 [1] - 改善的宏观经济背景、稳定基本面和并购活动增加支持资金向矿商转移 [1] - 工业金属整体前景改善，短期需求放缓风险缓和，中期铜铝基本面仍具吸引力 [1] - 能源转型由AI和国防需求支撑，将继续支撑供需关系 [1] - 发达市场传统终端市场如汽车、建筑和制造业复苏时，补货潜力将起支持作用 [1] 铜行业前景 - 铜的基本面和宏观经济均呈利好态势，现货市场基本面稳定 [2] - 尽管第三季度美国关税促使贸易减少，但价格受宏观因素支撑 [2] - 预计2026/2027年基本面仍具支撑作用，原因包括矿山供应增长有限、精炼产量面临压力、电气化及技术等长期驱动因素强劲、传统需求驱动因素复苏 [2] - 瑞银将2025年铜价预测从每磅4.24美元上调至4.37美元（相当于每吨9634美元），将2026年预测从每磅4.68美元上调至4.80美元（相当于每吨10582美元） [2] 铝行业前景 - 铝的需求表现参差不齐，但供应受到限制，中国产量受限且其他地区供应增长有限 [3] - 瑞银将2025年铝价预测从每磅1.11美元上调至1.17美元（相当于每吨2579美元），将2026年预测从每磅1.16美元上调至1.18美元（相当于每吨2600美元） [3] 公司具体调整 - 瑞银重申对中国宏桥(01378)"买入"评级，将目标价从26.8港元上调至28港元，上调幅度为4% [1][3] - 瑞银将中国宏桥2026年的盈利预期上调5% [3] - 相关概念股的盈利预期和目标价因更高的铜、铝和黄金价格预测而被上调 [3]