业绩预测 - 公司次财季收入预计同比增长5% [1] - 公司次财季经调整盈利预计同比下跌70%至110亿元人民币 [1] - 公司云业务收入同比增幅预计加快至30% [1] - 公司客户管理收入同比增幅预计维持在10%以上 [1] 投资影响 - 公司经调整盈利跌幅或受AI及即时零售的积极投资拖累 [1] - 相关投资预计将进一步巩固公司的长期增长前景 [1] - 对通义千问模型、钉钉、夸克、高德地图等业务的投资将导致电商、云及国际商业以外的所有其他业务亏损扩大 [1] - 预计截至9月止季度其他业务亏损达50亿元人民币，较上季的亏损14亿元人民币扩大 [1] - 预计其他业务亏损在未来数季可能维持相近水平 [1] - 预计AI变现于未来2至3年提速后亏损才会逐步改善 [1] - 预计次财季即时零售业务亏损将扩大至350亿元人民币 [1] 目标价与评级 - 公司H股目标价从240港元下调至235港元 [1] - 公司美股目标价从245美元下调至240美元 [1] - 维持对公司“增持”评级 [1]