公司业绩预测 - 瑞银预测香港交易所第三季度收入及纯利将同比增长43%及53%，达到77亿港元及48亿港元，再创新高 [1] - 瑞银的业绩预测较市场普遍预期高出8%及11% [1] - 瑞银将2025至2027年日均成交额预测上调9%至16%，并将港交所每股盈利预测上调7%至12% [1] 目标价与评级 - 瑞银将香港交易所目标价由464港元上调至485港元，评级为“中性” [1] 第三季度运营数据 - 第三季度日均成交额再创新高至2,860亿港元 [1] - 南下资金在第三季度日均成交额中的贡献占比提升至约27%，第一及第二季度分别为23%与24% [1] - 自2020年以后，南下资金的换手率估计为本地及外资投资者的两倍以上，预期整体换手率将出现结构性改善 [1] 收入构成分析 - 瑞银估计香港交易所第三季度净投资收入为9.33亿港元，同比及按季分别下跌23%及40% [1] - 净投资收入下跌主要受到港元拆息走弱及可能因美元贬值产生汇兑损失影响 [1]