公司财务表现 - 2025年上半年营业收入为527.71亿元，同比增长4.19% [1] - 2025年上半年归母净利润为194.92亿元，同比增长2.28% [1] - 2025年第二季度营业收入为158.31亿元，同比微增0.10% [1] - 2025年第二季度归母净利润为46.32亿元，同比下降7.58% [1] 业务量价分析 - 酒类整体销量同比增长44.59%，但吨价同比下降27.89% [1] - 五粮液产品销量同比增长12.75%，吨价同比下降7.25% [1] - 其他酒产品销量同比增长58.81%，吨价同比下降35.31% [1] 盈利与费用 - 费用投入加大导致短期利润承压 [1] - 公司业绩蓄水池仍较充足 [1] 行业与展望 - 行业当前仍处于调整期 [1] - 基于行业状况，研报下调了对公司的盈利预测 [1]