核心观点 - 公司2025年第三季度黄金当量产量达到74,227盎司，创下历史新高，环比增长16%，同比增长9% [1] - 按指导价格计算，公司前九个月产量为203,592盎司，同比增长3%，有望实现全年26.6万至30万盎司的产量目标 [1][2] - Borborema矿场已开始商业生产，第三季度产量达10,219盎司，回收率超过92%，标志着产能爬坡阶段的开始 [2][6] 2025年第三季度及前九个月生产业绩 - 总产量表现：按当前价格计算，第三季度总产量为74,227 GEO；前九个月总产量为198,347 GEO [1][7] - 按固定价格计算的表现：第三季度产量环比增长17%，同比增长15%；前九个月产量同比增长5% [1][7] - 按指导价格计算的表现：第三季度产量环比增长10%，同比增长9%；前九个月产量为203,592 GEO，同比增长3% [7] 各矿场生产详情 - Aranzazu矿：第三季度产量21,534 GEO，环比下降3%，同比下降12%；但按固定价格计算，产量同比增4%，主要得益于铜和银品位提升 [6][7][8] - Minosa矿：第三季度产量18,138 GEO，环比基本持平，同比下降13%；前九个月产量下降9%，受矿山开采顺序和天气因素影响 [6][7] - Almas矿：第三季度产量15,088 GEO，环比大增17%，同比基本持平；产量增长得益于矿石处理量增加和选厂扩建 [6][7] - Apoena矿：第三季度产量9,248 GEO，环比增长13%，同比增长15%；回收率高达95% [6][7] - Borborema矿：第三季度产量10,219 GEO，实现商业生产，环比增长297% [6][7] Aranzazu矿金属产量细分 - 黄金：第三季度产量6,707盎司，同比下降3%，环比下降10% [8] - 白银：第三季度产量141,117盎司，同比增长3%，环比下降2% [8] - 铜：第三季度产量972.6万磅，同比增长2%，环比下降2% [8] - 钼：第三季度产量10.5万磅，环比增长81% [8]