股息支付公告 - Aura Minerals Inc. 董事会已宣布并批准支付每股普通股0.66美元的股息，总额约为5512万美元，该支付额高于公司股息政策规定的最低水平 [1] - 根据股息政策，公司季度现金股息总额等于相关季度经调整EBITDA3的20%，减去同期的维持性资本支出和勘探资本支出 [1] - 股息将于2026年3月18日以美元支付给截至2025年3月11日营业时间结束时的登记股东 [2] 股息支付细节 - 巴西存托凭证持有人将按每BDR 0.22美元获得股息，预计在2026年3月26日左右支付，将根据支付日前公布的汇率转换为巴西雷亚尔 [3] - 以2026年2月25日收盘汇率（1美元兑5.1434巴西雷亚尔）为例，每BDR应付股息为1.131548巴西雷亚尔，实际支付金额将根据支付前日的汇率变动 [3] - 公司在支付股息时无需预扣税款 [3] 公司业绩与战略 - 公司第四季度实现了创纪录的产量和稳定的成本，得益于更高的金价，从而创造了创纪录的EBITDA [4] - 公司过去12个月的股息和股票回购总收益率为6.2%，这使其在全球主要金矿公司的股东总回报中位居前列 [4] - 近期关键里程碑包括：宣布Borborema矿实现商业生产；完成MSG矿收购；获得Era Dorada矿的早期工程许可；推进Matupá项目；签署Borborema矿道路搬迁协议 [4] 公司业务与资产 - Aura是一家专注于美洲地区黄金和基本金属项目开发与运营的公司 [6] - 公司拥有六座在产矿山：洪都拉斯的Minosa金矿；巴西的Almas、Apoena、Borborema和MSG金矿；以及墨西哥的Aranzazu铜金银矿 [6] - 公司还拥有一系列开发中项目：危地马拉的Era Dorada金矿项目；哥伦比亚的Tolda Fria金矿项目；以及巴西的三个项目：开发中的Matupá、维护保养中的São Francisco和处于勘探阶段的Carajás铜矿项目 [6] 财务与计算说明 - 截至2026年2月25日，公司已发行及流通的普通股数量为83,534,506股 [11] - 股息收益率计算为宣布的每股股息除以宣布日纳斯达克美元股价，股票回购收益率计算为期间回购股票总价值除以特定年份的平均市值，两者之和为报告期的总股东现金回报收益率 [11] - 经调整EBITDA的计算基础为年度（亏损）利润，加上财务费用，减去其他（费用）收入，减去维护保养矿山的闭矿和修复估计变更，加上折耗和摊销 [11]

公司股息公告 - 公司董事会已宣布并批准支付每股普通股0.66美元的股息，总额约为5510万美元，该支付金额高于公司股息政策中规定的最低标准 [1] - 根据股息政策，公司季度现金股息总额等于相关季度报告调整后息税折旧摊销前利润的20%，减去同期维持性资本支出和勘探资本支出 [1] 股息支付细节 - 股息将于2026年3月18日以美元支付给截至2025年3月11日营业结束时的在册股东 [2] - 巴西存托凭证持有者截至股权登记日，每份BDR将获得0.22美元（因1股Aura股票相当于3份BDR），预计在2026年3月26日左右收到支付，将根据支付日前公布的汇率获得等值巴西雷亚尔的股息 [3] - 股息支付时，公司不代扣预提税 [3] 管理层评论与业绩 - 公司总裁兼首席执行官Rodrigo Barbosa表示，第四季度在稳定的成本下实现了创纪录的产量，得益于更高的金价，从而实现了创纪录的息税折旧摊销前利润 [4] - 宣布的每股0.66美元股息远高于股息政策最低要求，这使得公司过去12个月的股息和股票回购总收益率达到6.2%，使公司再次跻身全球黄金矿商股东总回报的领先行列 [4] - 本季度及近几个月达成了多项关键里程碑，包括宣布Borborema项目实现商业生产、完成MSG收购、获得Era Dorada项目的早期工程许可、推进Matupá项目以及签署Borborema的道路搬迁协议 [4] - 这些成就证明公司正在执行其战略，即开发高回报的绿地项目以实现年产量超过60万盎司黄金当量、扩大资源与储量、进行审慎的并购以及向股东支付可观股息 [4] 公司业务概况 - 公司专注于美洲地区黄金和基本金属项目的开发与运营，拥有六处运营资产，分布在洪都拉斯、巴西和墨西哥 [6] - 此外，公司还拥有危地马拉的Era Dorada金矿项目、哥伦比亚的Tolda Fria金矿项目以及巴西的三个项目，包括正在开发的Matupá项目、处于维护和保养状态的São Francisco项目以及处于勘探阶段的Carajás铜矿项目 [6] 公司股权与财务计算基准 - 截至2026年2月25日，公司已发行流通的普通股数量为83,534,506股 [11] - 股息收益率计算为宣布的每股股息除以宣布日纳斯达克美元股价，回购收益率计算为期间回购股票总价值除以特定年份的平均市值（使用纳斯达克股价），总收益率为股息收益率与回购收益率之和 [11] - 调整后息税折旧摊销前利润的计算基础为年度利润（或亏损），加财务费用，减其他收入（或支出），减处于维护和保养状态资产的矿山关闭和修复估计变更，加损耗和摊销 [12]

核心观点 Aura Minerals 在2025年第四季度及全年取得了创纪录的财务和运营业绩，主要驱动力是产量提升、金属价格上涨以及稳定的成本控制[2] 公司通过完成新项目、战略性收购以及在纳斯达克上市等一系列里程碑事件，实现了显著增长，并设定了未来几年产量超过60万黄金当量盎司的宏伟目标[2] 财务业绩摘要 - **创纪录的调整后EBITDA**：2025年第四季度调整后EBITDA达到2.079亿美元，环比增长37%，同比增长162%[3] 全年调整后EBITDA为5.478亿美元，是2024年的两倍以上，同比增长105%[3][5] - **强劲的净收入增长**：第四季度净收入为3.217亿美元，环比增长30%，同比增长88%[3] 全年净收入为9.217亿美元，同比增长55%[3][5] - **毛利率显著提升**：第四季度毛利率达到63%，同比提升16个百分点；全年毛利率为58%，同比提升16个百分点[3][23] - **调整后净利润大幅增长**：第四季度调整后净利润为7328万美元，同比增长197%；全年调整后净利润为2.057亿美元，同比增长152%[3][35] - **稳健的经营现金流**：第四季度经营现金流为9198万美元，同比增长42%[3] 全年经营现金流为3.052亿美元[3] - **净债务状况改善**：截至2025年底，净债务为1.176亿美元，净债务与过去12个月EBITDA比率为0.28倍，较2024年底的1.881亿美元下降32%[3][74] 运营业绩摘要 - **创纪录的季度与年度产量**：2025年第四季度总产量达到82,067黄金当量盎司，环比增长11%，同比增长23%[3][13] 全年总产量为280,414黄金当量盎司，同比增长5%[3][14] - **各矿区表现分化**： - **Borborema**：第四季度产量为15,777 GEO，环比大幅增长54%，得益于爬坡进展、更高的磨矿处理量、更高品位的矿石和回收率提升[5][13][58] - **Almas**：第四季度产量为15,872 GEO，环比增长5%，得益于工厂扩建带来的更高矿石处理量和矿山表现[5][13] - **MSG**：自2025年12月收购后，当月贡献产量4,761 GEO[5][13] - **Aranzazu**：第四季度产量为18,878 GEO，受当前金属价格下铜转GEO换算的负面影响，环比下降12%[5][13] - **成本控制**：2025年第四季度现金成本为1,143美元/GEO，同比增长4%[3] 若剔除MSG影响并按固定价格计算，现金成本为1,036美元/GEO，同比下降6%[17] 全年维持成本为1,458美元/GEO，同比增长10%[3][20] 战略发展与项目更新 - **完成MSG金矿收购**：2025年12月1日，公司以7600万美元的企业价值完成了对AngloGold Ashanti旗下MSG金矿的收购，首期支付7280万美元现金[6] - **Era Dorada项目可行性研究**：2025年12月8日公布了Era Dorada项目的可行性研究结果，预计在全面投产的前4年年均产量为11.1万GEO[7] - **Borborema储量大幅提升**：2026年2月25日，公司签署了搬迁联邦公路的协议并更新了可行性研究，使Borborema的储量增加了82%，总计达到150万盎司，基于现有证实及概略储量，矿山寿命延长至21年[11] - **增长前景更新**：结合Era Dorada可行性研究和MSG收购，公司预计未来几年黄金当量年产量将超过60万盎司，驱动力包括Borborema全面爬产、MSG运营改善、Era Dorada和Matupá的建设/爬产，以及Almas和Borborema的扩建[8] - **行使认股权证**：2025年11月，公司行使了Altamira Gold Corp的2400万份认股权证，行权价每股0.20加元，交易后持股比例约为18.22%（非稀释）[9] - **Era Dorada启动早期工程**：2026年1月6日，公司获得了施工许可证并开始了早期工程[10] 2026年业绩指引 - **产量指引**：预计2026年总产量在36万至39万GEO之间，中点较2025年（按当前价格）增长约8.5万GEO[5][91] 各矿区指引范围：Aranzazu (6.8万-7.6万GEO)、Apoena (3.7万-4.4万GEO)、Minosa (6.3万-7.0万GEO)、Almas (5.7万-6.3万GEO)、Borborema (6.5万-7.7万GEO)、MSG (5.0万-6.0万GEO)[88] - **成本指引**： - **现金成本**：预计含MSG的总现金成本在1,303-1,411美元/GEO之间[92] - **维持成本**：预计含MSG的总维持成本在1,720-1,865美元/GEO之间[95] - **资本支出指引**：预计2026年总资本支出在2.36亿至2.78亿美元之间，其中扩张性资本支出1.11亿-1.30亿美元，勘探支出1900万-2500万美元，维持性资本支出1.05亿-1.23亿美元[98]

公司重大进展 - 公司已与巴西国家陆地基础设施部签署合作协议 将搬迁穿过Borborema矿区的联邦公路 此举是项目发展的关键里程碑 [1] - 该协议使公司能够立即推进将大量指示矿产资源转化为概略矿产储量 根据最新技术报告 矿产储量基础增加了82% 达到约150万盎司黄金 [2] 项目技术报告与储量更新 - 更新的可行性研究和技术报告已发布 根据S-K 1300标准 概略矿产储量为4070万吨 平均品位1.13克/吨黄金 含约147.9万盎司黄金 [11][19] - 矿产储量基础较之前的可行性研究增加了82% 新增约150万盎司黄金 [2][3] - 矿山寿命为20年零5个月 基于储量估算 加权平均年黄金产量预计为6.5万盎司 [11] - 项目净现值为6.125亿美元 税后内部收益率为42.8% 计算使用的加权平均金价为每盎司2274美元 2025年起汇率为1美元兑5.70巴西雷亚尔 [11] 矿产资源与估算方法 - 矿产资源估算由SRK使用普通克里金法完成 在0.2克/吨、0.5克/吨和1.0克/吨的指示品位壳体内进行约束建模 [4] - 截至2023年1月31日 Borborema矿产资源估算（按0.33克/吨金边界品位）为：指示资源量1670万吨 平均品位0.80克/吨 含42.61万盎司金 推断资源量1080万吨 平均品位1.12克/吨 含38.94万盎司金 [14] - 矿产资源估算的经济参数包括：长期金价每盎司1800美元 采矿成本每吨2.00美元 加工成本每吨14.82美元 选矿回收率92.1% [16] - 矿产储量估算的经济参数包括：金价（含精炼成本）每盎司1472美元 汇率1美元兑5.2巴西雷亚尔 采矿成本每吨2.40至3.20美元 加工成本每吨14.82美元 选矿回收率92.1% [18][20] 矿山规划与运营 - 矿山计划采用露天开采 寿命20年零5个月 不包括预剥离期 [24][25] - 采矿作业将使用液压挖掘机和卡车车队 采剥比为5.13:1（废石:矿石） 整个矿山寿命期间将向选厂输送4069万吨矿石（平均品位1.13克/吨黄金）和2.247亿吨废石 [26] - 整个矿山寿命期间的平均采矿成本（包括承包商费用等）估计为每吨2.78美元 [27] - 选厂处理能力为每年200万吨 氧化矿在入料中的最大比例为10% 总物料移动量约为每年1600万吨 [34] 公司战略与前景 - 公司CEO表示 此次协议是加速Borborema价值创造的重要里程碑 公司战略是尽快投产 在风险可控的环境中产生正现金流 然后释放进一步的上行潜力 [3] - 公司将继续探索其他机会 包括基于更高金价审查采用新边界品位的矿山计划 这有望进一步增加储量 新的资源与储量报告预计在第一季度末发布 [3] - Borborema矿体沿走向和倾向仍然开放 公司相信通过额外钻探可以扩大资源范围并在当前矿化范围内增加盎司量 [11] - 公司专注于美洲黄金和贱金属项目的开发与运营 拥有六个在产资产 以及多个处于开发、维护和勘探阶段的项目 [36]

公司概况与业务模式 - 公司是一家专注于美洲地区的中型贵金属和基本金属生产商 业务覆盖黄金、铜和白银 收入主要来自这些金属的销售 [1][5][7] - 公司采用垂直一体化的采矿模式 管理从勘探、开发、开采到销售的全流程 并在多个矿区拥有综合运营能力 [1][5][7][9] - 公司总部位于佛罗里达州椰子林 拥有多元化的采矿资产组合 [5][7] 财务与市场数据 - 截至2026年2月12日市场收盘 公司股价为75.26美元 市值达62.9亿美元 [4] - 公司过去12个月（TTM）的营收为7.7159亿美元 股息收益率为1.94% [4] - 自7月在纳斯达克上市以来 公司股价已上涨约200% [3][9] 近期投资动态 - 2024年第四季度 Sagil Capital LLP新建仓Aura Minerals 买入155,992股 交易估值约为786万美元 [1][2] - 此次建仓后 Aura Minerals占Sagil Capital LLP可报告美国股票资产的1.79% [3][6] - 此次交易表明 投资机构在已配置大量商品类资产（如巴里克矿业占其资产13.1% 巴西石油占12.7%）的背景下 仍有意增持商品类敞口 [6][8] 运营表现与前景 - 第三季度财报显示 公司在黄金和铜资产上实现了稳健的生产 并持续关注成本控制和现金流生成 [9] - 垂直一体化模式赋予公司较小的矿商通常缺乏的运营控制力 [9] - 公司在黄金、铜和白银方面的多元化产出 使其能够同时受益于多种商品周期 [10]

投资理念与方法论 - 分析师采用自上而下的价值投资方法 寻找兼具强劲增长潜力和投资者情绪低迷的资产类别与行业 其核心理念是短期价格波动常导致投资者过度反应 从而创造以低廉价格买入高潜力股票的机会 [1] - 在确定目标行业后 分析师专注于寻找可能跑赢整个行业的单一股票 通常青睐拥有高效业绩记录、健康资产负债表和强大护城河的高质量公司 同时也关注具有扭亏为盈潜力的股票 [1] - 分析师的投资哲学深受斯坦利·德鲁肯米勒影响 即“把所有鸡蛋放在一个篮子里 然后小心看好那个篮子” 其目标是分享最高确信度的投资观点 [1] 持仓披露 - 分析师披露其通过股票所有权、期权或其他衍生品对AUGO持有有益的长期多头头寸 [2]

公司评级与目标价调整 - 美国银行于2026年1月19日重申对Aura Minerals Inc的“买入”评级 并将其目标价从55.50美元上调至70美元 [2] - 目标价上调是基于对北美贵金属板块的更高预期 且驱动金价上涨的宏观因素已变得更加强劲 [2] - 美国银行同时预期公司将在第四季度实现稳健的业务资本回报 [2] 公司生产业绩 - 公司于2026年1月12日公布了2025年第四季度及全年初步生产结果 [3] - 第四季度产量创下82,067盎司黄金当量的新高 按当前金价计算较2024年第四季度增长23% 较2025年第三季度增长11% [3] - 按不变价格计算 第四季度产量环比增长12% 同比增长30% [3] - 2025年全年产量按当前金价计算为280,414盎司黄金当量 按指导价格计算为285,380盎司黄金当量 处于产量指引范围的上半区间 [3] - 报告期内的产量来自Apoena、Aranzazu、Minosa、Almas、Borborema和MSG六个在产矿山 [3] 公司业务概况 - Aura Minerals Inc 从事黄金、铜和贱金属项目在整个美洲的开发与运营 [4] - 公司被列为2026年最值得购买的11只黄金股之一 [1]

公司运营与财务展望 - 尽管尚未发布官方产量指引，但公司已为2026年开局提供了相关指示 [1] - 在高金价和产量增长的共同作用下，预计2026年公司EBITDA将增长超过130% [3] 投资观点 - 公司2026年EBITDA预计超过130%的增长尚未在估值中得到充分体现 [3]

核心观点 - 文章核心观点：短期趋势交易的成功关键在于确认趋势的可持续性，而不仅仅是跟随价格变动 通过结合强劲的基本面、积极的盈利预测修正以及价格强度等筛选标准，可以识别出具有持续上涨潜力的股票 Aura Minerals (AUGO) 是符合此类筛选标准的候选股票之一，其近期价格表现强劲且基本面受到认可 [1][2][3] 公司分析 (Aura Minerals - AUGO) - **近期价格表现强劲**：过去12周内股价上涨117.1%，反映出投资者持续看好其潜在上涨空间 [3] - **短期趋势维持良好**：过去4周股价进一步上涨26.6%，表明上涨趋势仍在延续 [4] - **接近突破关键价位**：当前股价位于其52周高-低区间的98.5%，暗示可能即将突破 [5] - **基本面评级优异**：该股票目前获得Zacks Rank 1（强力买入）评级，这意味着它在基于盈利预测修正趋势和每股收益惊喜的4000多只股票排名中位列前5% [5] - **经纪商一致看好**：平均经纪商推荐评级为1（强力买入），表明经纪商界对其短期价格表现非常乐观 [6] 筛选方法与策略 - **近期价格强度筛选**：该预设筛选策略旨在轻松筛选出具有足够基本面强度以维持近期上涨趋势的股票 筛选条件包括股票交易于其52周高-低区间的上部，这通常是看涨指标 [2] - **Zacks Rank评级系统**：该系统使用与盈利预测相关的四个因素将股票分为五类，Zacks Rank 1 股票自1988年以来实现了平均年化回报率+25%的优异外部审计记录 [6] - **多种策略工具可用**：除了“近期价格强度”筛选器，投资者还可以从超过45种Zacks高级筛选器中选择，这些筛选器旨在帮助投资者跑赢市场 [7]

项目进展里程碑 - Aura Minerals Inc 已为其 Era Dorado 项目（原 Cerro Blanco 金矿）获得施工许可证并开始早期工程 这标志着该项目及危地马拉矿业发展的一个重要里程碑 [1] - Era Dorado 项目计划生产超过160万盎司黄金 年产量目标为10万至12万盎司 预计将为当地及国家经济带来显著提振 [1] Holly 项目概况与关联性 - Volcanic Gold Mines 的 Holly 项目位于 Aura 公司 Era Dorado 项目以北约40公里处 两地有铺装道路相连 [2] - Holly 项目推断矿产资源量为132万吨 金品位6.46克/吨 银品位256克/吨 包含27万盎司黄金和1100万盎司白银 [2] - 公司管理层认为 Era Dorado 地下矿山的开工建设是推动附近 Holly 项目发展的重要一步 [2] - Holly 项目有潜力被开发为地下矿山 [2] 社区关系与发展策略 - 尽管得到该地区许多社区的支持 但地方和市议会中的一些团体表示反对 Holly 项目 [2] - 公司认为 附近 Era Dorado 矿山以对环境和社会负责的方式开发 应能缓解部分反对者的担忧 [2] - 公司管理层认为 在恢复 Holly 项目的勘探和开发之前 获得大多数支持和一致同意至关重要 [2] - 自2022年因示威活动导致钻探计划暂停以来 公司一直与当地社区合作 宣传重启 Holly 项目工作的益处 [3] - 公司总裁兼首席执行官表示 现在该地区居民有机会看到负责任采矿能为区域带来的好处 稳定可靠的就业机会创造的繁荣将远超直接受雇于矿山的人群 [3] 公司战略与资源详情 - 公司继续评估危地马拉及中美洲其他地区的多项其他机会 [3] - Holly 项目矿产资源详情为130万吨 金品位6.5克/吨 包含27万盎司黄金 银品位260克/吨 包含1100万盎司白银 按金当量计算为9.6克/吨 包含41万盎司金当量 资源量估算生效日期为2022年6月7日 [6] - 资源估算使用3.0克/吨金当量边界品位 金和银的顶部品位上限分别为100克/吨和2000克/吨 金当量值基于金价1800美元/盎司和银价22美元/盎司计算 [6] - 公司致力于通过战略性收购具有金银资源潜力的矿权 并进行有效的勘探和钻探计划 在勘探不足的国家建立数百万盎司级别的金银资源 旨在成为领先的金银公司 [8]