市场核心动态 - 2025年迄今AI概念推动标普500指数创下30多个历史新高，同时现货黄金价格涨幅超过50%，史无前例地突破4000美元大关 [1] - 金融市场面临两难抉择：追逐AI概念股的抛物线式上涨，或对冲全球宽松货币与财政政策引发的长期通胀风险 [1] - 投资者行为呈现双管齐下态势，科技股主导的股指与黄金价格同步创下历史新高 [1] 宏观经济背景 - 自2000年以来全球净资产总量增长近四倍，至去年年底达到600万亿美元 [3] - 全球财富与实际经济表现脱节加剧，财富与GDP之比从25年前的4.7倍扩大至如今的5.4倍 [3] - 前1%的富翁群体拥有全球五分之一的财富，财富集中度令人震惊 [3] - 自本世纪初以来全球财富增长的400万亿美元中，超过三分之一是账面收益，约40%源自累积通胀，仅30%反映实体经济的新投资 [6] - 每一美元的新投资创造了3.50美元的新增家庭财富，但也创造了近2美元的新债务，全球债务接近历史最高水平，约为全球GDP的2.6倍 [6][9] 行业与公司表现 - AI行业代表公司AMD的首席执行官苏姿丰称其与OpenAI的合作是实现人工智能计算宏伟愿景的"良性、积极的循环" [1] - 黄金投资热度高涨的背景包括美国债务突破37万亿美元，美元遭遇自上世纪80年代以来最严重的年度下跌 [2] 未来情景展望 - 麦肯锡勾勒两种最可能情景：极度乐观的"生产力爆发"情景，可能源于当前人工智能的飞跃式发展；或长期高通胀的不利结果 [10] - 若生产力提升使年均GDP增速超趋势值1个百分点以上，到2033年美国人均财富可增加6.5万美元；而持续通胀则可能导致人均净资产缩水9.5万美元 [11] - 市场走势表明投资者正同时测试两种情景，构建投资组合以应对任何可能发生的情况 [11]