金价表现 - 国际金价接连突破每盎司3000美元和4000美元两大整数关口，年内涨幅已超过51%，2025年可能成为1979年以来金价涨幅最大的一年 [1] - 伦敦现货黄金价格于10月8日冲破每盎司4000美元历史大关，自8月下旬以来从每盎司3300美元附近上涨，涨幅超20% [5] - 国内金价延续上行势头，10月10日品牌足金饰品价格达每克1168元左右，较9月末单克上涨45元 [1] - 上海黄金交易所AU99.99价格收于每克911.5元，上海期货交易所黄金期货主力合约收于每克914.3元，均较9月30日涨超4.5% [1] - 以人民币计价的现货黄金价格今年以来累计上涨幅度超46% [5] 市场动态 - 深圳水贝市场在国庆中秋长假期间，实物销售端明显分化，金饰消费疲弱，但投资金条火热，市场呈现典型的投资驱动特征 [8] - 长假期间外地客人占比显著高于本地客人，多为配置资产而来 [9] - 黄金回购业务表现平淡，因金价尚未出现趋稳、见顶的迹象 [10] - 黄金市场波动较大，投资黄金并不是稳赚不赔 [15] 驱动因素 - 地缘政治变动和全球经济不确定性加剧、美联储降息、全球央行购金是此轮黄金走强的重要推动因素 [6] - 短期来看，10月份以来美国政府“停摆”等是黄金大幅走牛的主要推手，其扰动使得全球投资者对美元信用和美国主权债务的担忧进一步上升 [7] - 美联储降息背景下，黄金凭借其在降息周期中有效应对美元走弱和美债利率走低的特点，成为投资者热衷的资产 [7] - 全球央行减少美元资产、增持黄金的中长期逻辑对金价构成支撑，过去三年间全球央行买家已展现出逢低买入的倾向 [7] - 大型亚洲央行买家可能会在未来3至6年内继续快速增持黄金，以达到潜在黄金储备目标区间 [7] 未来展望 - 黄金作为全球大类资产博弈均衡的锚点，仍然在对市场未来的不确定性进行定价，包括美联储政策的不确定性、地缘政治的不确定性、美元信用的不确定性等 [15] - 虽然中长期金价有一定支撑，但从短线来看，金价上涨之快超出预期 [15] - 黄金更应被看作是长期资产配置工具，而不是短期投机 [15]