油价走势预测 - 未来1-2年国际油价呈现“先抑后扬”格局，短期面临下行压力，2026年下半年至2027年开始获得支撑并逐步回升 [1] - 布伦特原油价格短期预计在55-70美元/桶区间波动，甚至可能跌至60美元/桶以下，2027-2028年预计为70-75美元 [1] - 在最悲观情境下，若OPEC+快速增产且需求下降约0.5百万桶/日，油价可能短暂跌至50美元以下 [5] 供需平衡分析 - 2025年和2026年预计分别出现1.2百万桶/日和1.5百万桶/日的供应过剩，较此前预测的1.1百万桶/日有所扩大 [1][5] - 供需失衡在2026年上半年达到峰值2.3百万桶/日，随后在2026年下半年降至约1百万桶/日 [1] - 潜在需求上调最多超过0.5百万桶/日可能显著缩小2026年下半年的过剩规模 [1] 供应端驱动因素 - 供应过剩主要由OPEC+增产驱动，2025年和2026年预计分别增加1.1百万桶/日和0.8百万桶/日 [1] - OPEC+计划分阶段恢复1.65百万桶/日的自愿减产，但实际增产幅度可能仅达到计划的40% [7] - 2025年非OPEC+供应增长保持强劲的1.2百万桶/日，主要来自巴西、挪威和加拿大的新项目 [7][9] - 2026年非OPEC+供应增长预计放缓至0.5百万桶/日，美国页岩油产量预计小幅下降70千桶/日 [8][9] 需求端影响因素 - 2025年全球石油需求增长预测小幅上调20千桶/日至0.9百万桶/日，2026年预测下调20千桶/日至1.1百万桶/日 [9] - 中国需求预计2025年增长0.1百万桶/日，2026年增长0.3百万桶/日，但电动汽车普及抑制汽油消费 [9] - 季节性需求疲软和韧性需求、中国战略储备等因素共同影响市场 [5] 行业与市场影响 - 石油相关企业面临1-2年的盈利压力期，但2026年下半年后有望迎来转机 [2] - 美国页岩油生产商平均需要65美元/桶的油价才能实现盈利，高于当前预测和远期曲线价格 [8] - 投资者应密切关注OPEC+产量调整节奏和地缘政治发展对供应端的潜在冲击 [9]