黄金价格剧烈波动 - 10月9日国际黄金价格冲高至4059.31美元/盎司，创下历史新高 [1] - 不到24小时后，10月10日凌晨现货黄金价格跌破4000美元/盎司关键关口，最低触及3945.03美元/盎司 [1] - 此次价格跳水与加沙停火协议基本达成、地缘局势缓和直接相关，导致避险情绪降温 [3] 技术面风险信号 - 黄金已连续一个月处于超买状态，相对强弱指数为83.41，随机振荡器接近97，表明市场处于深度超买区域 [3] - 多时间框架下的技术信号显示当前上涨趋势已显疲态，回调在所难免 [3] - 回顾历史黄金牛市，其峰值多在较200日均线溢价25%时出现，而目前金价溢价20% [3] 历史牛市回调规律 - 1970年至1980年繁荣期间黄金涨幅高达1725%，但中期出现回调 [4] - 1980年至1999年衰退期间黄金价格累计跌幅达59% [4] - 2011年金价见顶后连续四年下跌，跌幅近一半 [4] 本轮牛市驱动因素与风险 - 本轮牛市是趋势资金、避险需求与供需变化形成的合力，美联储降息预期与地缘政治冲突是核心推手 [4] - 全球央行购金与流动性泛滥打破了黄金市场传统供需逻辑 [4] - 海外ETF与金融机构资金快速净流入速度已超出基本面解释范畴，市场情绪逆转可能导致资金迅速流出 [4] 不同类型投资者行为分析 - 全球央行购金是本轮牛市的结构性支柱，新兴市场央行黄金占比已升至12%，2025年净买入量预计达800吨以上 [5] - 长期机构投资者在流动性泛滥环境下仍将黄金作为主流投资品 [5] - 杠杆交易者可能被波动清洗出局，黄金期货、期权等工具风险同步翻倍 [5] 机构对金价未来走势预测 - 美国银行警告四季度金价可能回调至3525美元 [5] - 高盛预测到2026年底金价可能达到4900美元 [5] - 央行购金行为持续，中国已连续11个月增持黄金，俄罗斯、印度、土耳其等国也在加速囤金 [5]