减持事件概述 - 药明康德于10月8日通过大宗交易减持药明合联3030万股股票，约占药明合联总股本的2.47%，套现逾23亿港元 [2] - 此次减持导致药明康德港股和A股股价分别下跌5.86%和7.2%，药明合联股价下跌7.29% [2] - 这是近一年来药明康德对药明合联的第四次大规模减持，累计套现金额高达69.5亿港元 [3][4] 减持历史与财务影响 - 前三次减持分别发生在2024年11月8日、2025年1月10日（累计出售8600万股，套现约24.26亿港元）和2025年4月1日（出售5080万股，套现约21.78亿港元） [4] - 本次出售药明合联的投资净收益对公司2025年度税后净利润的影响约为16.79亿元，占公司2024年归属净利润的比例超过10% [4] 药明康德业绩表现 - 2024年公司营收约为392.41亿元，同比下降2.73%，归属净利润约为94.5亿元，同比下降1.63% [4] - 2025年上半年业绩回暖，营收为208亿元，同比增长20.6%，归母净利润为85.6亿元，同比上涨超100%，扣非净利润约为55.82亿元，同比增长26.47% [5] - 公司在手订单数达到566.9亿元，同比增长37.2% [5] 业务结构与市场风险 - 公司海外业务收入占比高，2025年上半年境外收入达172.6亿元，占营收比超八成 [5] - 其中来自美国客户的收入为140.3亿元，同比增长38.4%，欧洲客户收入为23.3亿元，同比增长9.2% [5] - 地缘政治不确定性及全球CXO赛道竞争白热化是潜在风险 [5] 药明合联业务表现 - 药明合联专注于抗体偶联药物（ADC）等生物偶联药物的CRDMO服务 [7] - 2025年上半年收益为27亿元，同比增加62.2%，毛利为9.75亿元，同比增加82.2%，公司拥有人应占纯利为7.46亿元，同比增加52.74% [7] - 毛利率由32.1%提升至36.1% [7] 减持资金用途与战略布局 - 减持套现所获资金将用于加速推进全球产能及能力建设，吸引并保留优秀人才 [8] - 公司在新加坡、瑞士、美国特拉华等地的产能扩建正在推进，预计2025年全年开支约70-80亿元 [8] - 资金将用于强化公司独特的一体化CRDMO业务模式 [8]