股价表现与催化剂 - 公司股价今年迄今上涨近30%，其中近一半的涨幅自9月2日开始，当时法院裁定公司无需在反垄断案中剥离Chrome浏览器[1] - 公司股价在9月19日创下历史新高，当前交易价格仅比该高点低约5%[1] - 自今年夏季以来，公司股价已上涨约35%至40%[3] - 投资机构Wedbush给予公司245美元的目标价[1] 业务基本面与前景 - 公司已从被视为人工智能领域的落后者，转变为现在的领导者，这得益于近期业务的根本性优势[4] - 公司将人工智能技术整合到搜索结果及整个平台中，例如AI Overview功能[6] - 公司有能力实现低双位数的收入增长，并伴随一定程度的运营利润率扩张[6] - 预计未来3至5年，公司运营利润年化增长率可达15%[7] 估值与市场预期 - 公司市盈率已从17倍扩张至20倍出头，目前与Meta的估值水平更为接近[6] - 投资机构认为，在近期法院的有利裁决后，公司的基本面背景已显著变得更加积极，该裁决曾是对股价的压制因素[4] 监管环境 - 投资机构认为不应过度关注政府审查，因为监管机构通常以大型公司支付适度罚款告终，但不会实质阻碍其业务发展[9] - 在美国与中国的竞争背景下，美国监管机构有兴趣让成功的大型公司继续保持成功[9] - 相对于美国，欧盟监管机构能采取的、足以实质性减缓公司步伐的措施有限[9] 交易策略分析 - 提出中性至看涨的看跌期权垂直价差策略，卖出执行价为237.5美元的看跌期权，同时买入执行价为227.5美元的看跌期权，策略可获得约2.25美元的权利金，潜在盈利225美元，风险为775美元[12][13][14] - 该看跌期权垂直价差策略的盈亏平衡点约为股价下跌3%至237.5美元以下，短期看跌期权在到期时成为虚值期权的概率约为64%[14] - 提出中性策略铁蝶式期权，卖出245美元执行价的 straddle，同时买入230美元执行价的看跌期权和260美元执行价的看涨期权进行风险对冲，策略可获得约9美元的权利金，潜在盈利900美元[16][17][18] - 该中性策略的盈亏平衡区间为股价在236美元至254美元之间，即下行有约3%的缓冲空间，上行有约4.5%的缓冲空间，目标是在14天内股价稳定在245美元附近[18]