市场表现与历史对比 - 上证指数于10月9日高开高走站上3900点，创近十年新高，收盘点位距4000点整数关口相差不到2% [1] - A股历史上上证指数首次突破4000点仅发生过两次，分别为2007年5月和2015年4月，此后均在不到半年内触及6124点和5178点大顶 [1] - 从历史表现看，4000点处于一轮行情的半山腰甚至接近山顶的位置 [1] 当前行情的基本面驱动因素 - 当前行情底层逻辑是中国经济转型升级活力迸发，多个行业全球话语权明显提升 [2] - 以DeepSeek-R1为代表的AI大模型以颠覆性性能和超低训练成本打破海外巨头垄断 [2] - 中国在创新药、人形机器人、影视文化及潮玩娱乐等领域均迎来突破 [2] - 科技创新与新消费企业走在世界前列，是相较以往的基本面重要变化 [3] 市场结构性特征与资金面变化 - 本轮行情呈现鲜明结构性特征，龙头科技类公司全面领涨，板块间分化显著加大 [3] - 相比2017年前A股“同涨同跌”格局，当前结构性行情特征突出 [3] - 市场参与者结构发生深刻变化，机构化程度不断加深，投研体系转向产业趋势和公司基本面 [3] - 从“散户市”到“机构市”是本轮行情相较以往的重要资金面变化 [4] 政策环境与战略定位 - 2024年9月24日“一行一会一局”联合推出支持资本市场发展的政策组合拳，成为重要转折点 [4] - 2025年政府工作报告将“稳住楼市股市”写入总体要求，体现中央呵护资本市场的决心 [4] - 股票市场作为居民财富“蓄水池”，成为稳定预期、激发经济活力的主要抓手 [4] - 资本市场在国家战略中的地位被提升到前所未有的高度，是本轮行情的重要政策面变化 [5]