全球股市表现 - 全球股市正处于历史新高水平 [1] - 自4月“解放日”后的低点以来，全球股市持续飙升，主要受韧性经济数据、衰退担忧消退以及美联储更为鸽派的立场推动 [4] - 与人工智能热潮相关的股票需求未见减弱迹象，美国超大市值股推动主要基准指数多次创下历史新高 [4] 投资者仓位分析 - 部分投资者（包括对冲基金）仍持观望态度，仓位数据显示其尚未完全投入市场 [1] - 月度报告的宏观对冲基金股票贝塔值（衡量其风险敞口的指标）仍为小幅负值，尽管近几个月负值程度有所收窄，表明该群体投资者仓位仍偏谨慎 [2] - 美国股指期货的投机性仓位相对接近其长期中位数，而此前在2024年及2025年第一季度曾远高于中位数，表明当前整体风险敞口仅接近历史平均水平，并未过度扩张 [5] 特定市场指标 - 纳斯达克100 ETF（QQQ）的做空兴趣自2024年初以来一直维持在相对较低区间 [6] - 标普500 ETF（SPY）的做空兴趣仅部分解除了在“解放日”公告前后出现的急剧增加，显示市场仍存一定谨慎情绪 [6] - 投机投资者对美国股市的风险敞口并未特别高，原则上仍有上升空间 [6]