市场对高市早苗政策的初步反应 - 高市早苗当选自民党总裁后，日本股市高开高走，日经平均股价突破四万八千日元，创下历史新高，同时日元从1美元兑换147日元迅速贬值至151日元左右[1] - 市场预期主张积极财政和金融宽松的高市早苗将使安倍经济学卷土重来，从而推动股市上涨和日元贬值[1] 日本当前经济状况与政策空间的制约 - 当前日本经济处于通货膨胀和日元贬值的困难状况，与2013年通缩和日元升值的环境截然不同，且国家债务高出GDP两倍以上[1] - 日本缺乏足够空间实施大胆的财政和宽松金融政策，安倍经济学难以重现[1] - 日本央行自2023年植田和男就任总裁以来已开始寻求金融正常化，包括解除负利率政策和加息，高市早苗很难赤裸裸地干预日本央行的金融政策[4] 高市早苗面临的政治不确定性 - 高市早苗在自民党内根基不深，需要依赖党内实力人物如麻生太郎的支持，而麻生倾向于严格财政纪律和尊重央行独立性，与高市的主张方向不一[2] - 自民党在国会参众两院不占多数，高市需通过组建联合执政联盟才能出任首相，联合对象将影响未来政策制定[2] - 公明党已决定退出执政联盟，为首相选举增添不确定性，若无法找到替代政党（如国民民主党）组成稳定多数，市场期待将萎缩，导致日元升值和股市下跌[3] 潜在政策方向与市场影响 - 高市早苗在自民党总裁选举前已悄悄改变主张，不再强调一贯支持安倍经济学和批判央行加息，预计执政后政策将更趋中庸化[4] - 市场相关人士指出，日本政府可能采取温和的增长导向政策，而非积极的财政扩张政策[4] - 若在野党（如立宪民主党）能协调推举共同首相候选人并赢得国会多数，自民党将下野，高市早苗的政策将无法推行，但在野党政策协调困难，即便执政也可能政策中庸或快速瓦解[5][6]