A股市场表现 - 周五A股主要指数集体大跌，沪指跌0.94%报3897点，深证成指跌2.7%，创业板指跌4.55%，科创50指数跌5.61% [1] - 全市场成交额2.53万亿元，较前一交易日缩量1377亿元 [1] - 9月市场震荡走强，截至9月30日收盘，上证指数单月上涨0.64%，深证成指单月上涨6.54%，创业板指单月上涨12.04% [4] - 拉长至今年前三季度，上证指数累计上涨15.84%，深证成指累计上涨29.88%，创业板指累计上涨51.20% [4] 券商板块表现 - 券商板块逆市飘红，多只证券/券商ETF逆势上涨 [1] - 证券ETF、券商ETF跟踪中证全指证券公司指数，前十大权重股包括东方财富、中信证券等头部券商 [1] - 当前A股券商板块PB(LF)估值1.60倍，处于2014年来39%分位数 [6] - H股中资券商指数PB(LF)估值0.93倍，处于过去十年来72%分位数 [6] 投资者开户情况 - 9月A股新开户数293.72万户，同比增长60.73%，为今年以来单月第二高 [2] - 9月新开户中，个人新开户292.63万户，机构新开户1.09万户，为今年以来机构新开户首次突破1万户 [3] - 今年前三季度A股新开户数合计已达2014.89万户，同比增长49.64% [4] - 8月市场行情爆发，单月开户数增长至264万户，同比增长165% [4] 市场杠杆与流动性 - 截至2025年10月9日，沪深京三市融资融券余额已达24292亿元，续创历史新高 [6] - 10月9日单日融资净买额508亿元，创近1年新高，亦为历史次高 [5] - 当前融资余额占流通市值的比例为2.51%，显著低于4.72%的历史峰值 [6] - 单日融资买入额占A股成交额的比重为12.69%，远未触及20.19%的历史高位 [6] - A股日成交额维持在2万亿元以上的高水平，市场流动性充足 [6] 券商行业基本面与机构观点 - 2025年第三季度日均股票成交额（单边）1万亿元，同比增长117% [7] - 截至9月29日两融余额达到24287亿元，日均余额同比增长29.9% [7] - 券商经纪、利息、自营等收入有望继续受益，券商三季报业绩预计表现较好 [7] - 券商板块上半年业绩同比显著改善，高盈利与低估值的显著错配凸显配置性价比 [7] - 25年第二季度末主动偏股基金持有券商股的仓位为0.64%，仍处于2018年以来低位 [6]