公司战略与重大事件 - 公司第四届第八次董事会全票通过H股发行上市议案，拟赴港交所主板挂牌上市[1] - 赴港上市旨在加速国际化布局、增强境外融资能力，支撑海外业务扩张[1] - 若上市成功，公司将成美妆行业首个A+H股企业[1] 公司业务与品牌组合 - 公司主要从事化妆品类产品的研发、生产和销售[1] - 公司主要拥有"珀莱雅""彩棠""Off&Relax""悦芙媞""CORRECTORS""INSBAHA原色波塔""惊时""优资莱""韩雅"等品牌[1] - 品牌组合覆盖大众精致护肤、彩妆、洗护、高功效护肤等美妆领域[1] 历史财务表现 - 2021年至2024年，公司营业收入分别为46.33亿元、63.86亿元、89.05亿元、107.8亿元[1] - 2021年至2024年，营业收入同比增速分别为23.47%、37.82%、39.45%、21.04%[1] - 2021年至2024年，归母净利润分别为5.76亿元、8.17亿元、11.94亿元、15.52亿元[1] - 2021年至2024年，归母净利润同比增速分别为21.03%、41.88%、46.06%、30.00%[1] - 去年公司继续蝉联最赚钱的国货美妆公司，成为首个跻身"百亿俱乐部"的国货美妆企业[1] 近期业绩与挑战 - 今年上半年，公司营收为53.62亿元，同比增长7.21%；归母净利润7.99亿元，同比增长13.80%[2] - 上半年营收7.21%的增速及净利润13.8%的增速均降至近五年最低水平，净利润增速从去年同期的40.48%显著回落[2] - 业绩增速放缓主要原因在于护肤类（含洁肤类）销量及单价同比下滑，美容彩妆类单价同比有所下滑[2] - 2024年和2025年上半年的业绩面临增速放缓的挑战[1] 销售费用分析 - 2022年至2024年，公司销售费用占营收比例分别达43.63%、44.61%、47.88%[2] - 今年上半年，公司销售费用为26.59亿元，同比增长13.64%，占营业收入比例的49.59%[2] - 上半年形象宣传推广费增长14.48%，至23.99亿元[2] - 销售费用增加主要源于线上渠道扩张带来的平台服务费上升、新品推广力度加大，以及自建MCN团队和内容营销团队的投入[2] - 当流量红利消退、平台抽成上涨，公司"砸钱换增长"模式效果已大打折扣[2] - 若未来公司收入增长进一步放缓，费用压力将更为凸显[2]