9月1日，南都N视频记者获悉，国货彩妆品牌花知晓已经完成了B轮融资，由头部国货美妆 集团珀莱雅独家投资。珀莱雅和花知晓均也向南都N视频记者确认了该消息。据悉，此次融 资将用于品牌全球化扩张、供应链融合与内容创新等。珀莱雅方面向南都记者强调，花知晓 将保持独立运营，继续坚持其品牌审美与战略方向，现阶段与珀莱雅更多是产业与资本层面 的协同。 据悉，花知晓成立于2016年，天眼查显示目前仅有两轮融资，一轮是由天图投资主导的Pre-A轮融资， 额度为数千万人民币；还有2021年进行的A轮，融资额近亿人民币，由坤言资本独家投资。 彩妆行业在近年来在资本市场频频遇冷，能获得融资的彩妆品牌屈指可数。但从今年上半年开始，国内 的彩妆市场有回暖迹象。国家统计局发布数据显示，1-6月，化妆品零售额达2291亿元，同比增长 2.9%，相比上一年1%的增速有大幅改善。 据报道，今年上半年有正式融资消息的国货彩妆仅有三家，即方里、FIRST COVER以及RED CHAMBER朱栈，从融资企业数量来看算不上热闹。 花知晓以融合二次元文化与少女美学为核心，主打原创设计感的少女彩妆产品，目标人群一直是年轻群 体。相比于其他国货彩妆，花知晓 ...

珀莱雅（603605.SH）2025 年半年报点评 业绩稳健增长，多品牌矩阵建设完善 2025 年 09 月 01 日 ➢ 事件：珀莱雅发布 2025 年半年度报告。25H1 公司实现营收 53.62 亿元， 同比+7.21%；归母净利润 7.99 亿元，同比+13.80%；扣非归母净利润 7.7 亿 元，同比+13.49%。25Q2 公司实现营收 30.03 亿元，同比+6.49%；归母净利 润 4.08 亿元，同比+2.36%；扣非归母净利润 3.92 亿元，同比+1.21%。此外， 公司每 10 股派发现金红利 8 元（含税），合计派发现金股利 3.15 亿元（含税）。 同时公司发布公告计划赴港上市以持续推进海外业务及国际化战略。 ➢ 护肤业务稳健增长，线上渠道表现积极。分品类来看：25H1，1）护肤类（含 洁肤），实现营收 41.99 亿元，同比+0.20%，占总营收 78.40%。2）美容彩妆 类，实现营收 8.37 亿元，同比+25.79%，占总营收 15.63%。3）洗护类，实现 营收 3.20 亿元，同比+131.25%，占总营收 5.97%。分渠道来看：25H1，1） 线上渠道，实现营收 5 ...

2025 年 9 月 1 日 总量研究 "高低切"或成市场新主线 ——金融工程市场跟踪周报 20250831 要点 本周市场核心观点与市场复盘： 本周（2025.08.25-2025.08.29，下同）A 股震荡上行，通信行业实现行业领涨。 交易情绪方面，沪深 300 上涨家数占比、均线情绪指标均维持景气看多区间， 整体信号仍积极；量能指标方面，中大盘宽基整体维持看多信号。资金面方面， 周度融资增加额仍维持高位、环比略有收缩；ETF 资金延续净流入，行业 ETF 净流入积极。 从近期资金变化看，市场从前期重宽基逐步转向重主题指数，主题博弈参与积极。 指数逐步新高下，市场配置偏好仍显积极。短线市场主题博弈波动或加剧，"高 低切"或成为下一阶段市场交易主线。中长期仍维持市场震荡上行观点。 本周上证综指上涨 0.84%，上证 50 上涨 1.63%，沪深 300 上涨 2.71%，中证 500 上涨 3.24%，中证 1000 上涨 1.03%，创业板指上涨 7.74%，北证 50 指数 下跌 1.63%。 截至 2025 年 8 月 29 日，宽基指数来看，上证指数、上证 50 和沪深 300 指数 处于估值分位 ...

本周美妆行业有哪些值得关注的动态？国内方面，珀莱雅、毛戈平、华熙生物、巨子生物等企业均已出财报；尿石素A等多款新原料 备案成功；上美股份预计再推新彩妆品牌......国外方面，LV彩妆开启全球预售；奇华顿将换帅；科丝美诗在抗衰与美白两大领域取得 突破……更多行业资讯可。 01 上美股份计划再推彩妆品牌 8月28日晚间，上美发布2025年上半年业绩报告。数据显示，上美上半年业绩表现亮眼：总收入达41.08亿元，创历史新高，同比增长 17.3%；归母净利润为5.56亿元，同比大幅增长34.7%。值得关注的是，上美正筹备推出与知名化妆造型师共同创立的新彩妆品牌"单 彩"。 02 尿石素A新原料备案成功 03 科丝美诗在抗衰和美白两大领域取得突破 8月28日消息，韩国科丝美诗COSMAX宣布，在抗衰老与美白两大功能性领域取得重要研发突破，一是在开发以NAD为核心成分的 高功能性抗衰老化妆品及高效吸收技术方面取得新进展；二是研发具备美白功能的新型粉剂，并已获得韩国食品药品安全处的官方 许可。 04 雅诗兰黛推出七夕限定联名礼盒 雅诗兰黛与中国新锐设计师周睿（Rui Zhou）主理品牌 RUIbuilt 跨界合作，推出七 ...

-上市动态- 珀莱雅拟赴港上市 近日，珀莱雅发布公告，宣布第四届董事会第六次会议于2025年8月25日审议通过了《关于筹划发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市的议 案》，为加快公司的国际化战略和海外业务发展，增强公司的境外融资能力，进一步提高公司的综合竞争力，根据公司总体发展战略及运营需要，公司拟 发行境外上市股份（H 股）并在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市。 报告还提及，截至目前，公司正与相关中介机构就本次发行的相关工作进行商讨，关于本次发行的细节尚未确定。本次发行不会导致公司控股股东和实际 控制人发生变化。（北京商报） 小编评： 珀莱雅用港股上市"以退为进"，短期消化估值折价与增长放缓的双重压力，中长期借助国际资本与治理升级，把多品牌矩阵和海外扩张变成"现金流"。 -收购&出售- 小编评： 此举标志着娃哈哈控制权正式落定，宗馥莉通过个人持股 + 控制持股会，实际掌握54%投票权，国资仍为第一大单一股东但不干预日常经营，最终形成 了"国资+家族"双轨治理的新格局。 Tims天好中国发布2025年第二季度营收达3.49亿元 近日，阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management） ...

赴港上市企业数量 - 29家A股上市公司披露筹划赴港上市 [1] 赴港上市企业名单 - 华新水泥 圣邦股份 东诚药业 晶合集成 富瀚微 华海清科 新国都 珀莱雅 北京君正 阳光电源 华依科技 格林美 万辰集团 科兴制药 中坚科技 华勤技术 天下秀 天味食品 卓创资讯 美锦能源 芯海科技 顺灏股份 芯碁微装 露笑科技 可孚医疗 万兴科技 普源精电 若羽臣 极米科技 [1] 时间范围 - 近期A股公司赴港上市热潮持续 [1] - 本月（8月）29家公司披露筹划 [1]

行业整体趋势 - 化妆品行业进入存量周期 从高速增长转向精耕细作模式 品牌竞争核心转向长期主义增长路径和高忠诚度消费人群沉淀 [1][2] - 天猫平台头部商家超200家实现确收双位数增长 500多个千万级新品牌成交同比增长40% 超1000家百万级新商成交同比涨幅突破40% [1] - 产品力与创新力取代流量思维成为品牌赢得市场的决定性力量 白牌及低质产品加速退场 品牌化竞争趋势明显 [1] 平台策略与成效 - 天猫平台围绕现有品牌提效增长和新品牌孵化 从营销、货品、人群、流量四大领域推动增长 [2] - 天猫美妆品牌店播间超500个实现高双位数增长 KA达人成交增长88% 营销场景拓宽带来业务增量 [2] - 天猫美妆新品流量同比增长6倍 超级新品数同比增长170% 爆款单品数增长86% 趋势新品成交同比增长170% [2] - 天猫通过人群分层运营实现新客全面增长 会员全生命周期价值运营带动品牌复购会员数增长23% 淘宝天猫88VIP成交同比增长25% [3] 国际品牌与国产品牌表现 - 近3年618天猫美妆TOP20品牌榜中销量上升的8个品牌有6个是国际品牌 包括圣罗兰、娇韵诗、肌肤之钥、兰蔻等 [1] - 5月16日至28日天猫有260个国产新品牌斩获趋势赛道第一 [1] - 2025年第一季度线上美妆TOP20榜单中毛戈平、百雀羚、修丽可、丸美、可复美5个国产品牌新入榜 其中国货品牌占4席 [4] - 国货品牌在抗老、修护领域实现技术突破 例如珀莱雅应用独家专利环肽-161 HBN通过自研原料构建抗老体系 [5] 国货品牌发展态势 - 2023年国货美妆市占率达50.4% 2024年进一步提升至55.74% 超过外资品牌 [5] - 国货品牌从制造优势向技术壁垒发展 在高端原料自主创新和品牌建设方面取得突破 [5] - 国产品牌如韩束、珀莱雅竞争头部席位 谷雨、自然堂、毛戈平、百雀羚等在中腰部领域强势冲击外资品牌 [4] - 行业长期渗透率提升和国产替代逻辑不变 国货龙头凭借品牌、产品、渠道及管理多重优势领跑 [5]

核心观点 - 珀莱雅近期进行多项战略调整包括高管任命及筹划港股二次上市 旨在加速国际化战略和应对主品牌营收增长放缓及线上渠道增速下滑的压力 [3][4][5][7] 高管任命与组织调整 - 正式任命果小为首席营销官 其为消费领域资深营销操盘手 拥有10余年经验 曾任职阿芙精油市场负责人 泡泡玛特CMO及蕉下CMO 公司认为其跨领域创新思维与现阶段战略需求高度契合 将加强营销体系与全球化战略适配 [4] - 聘任薛霞为董事会秘书 曾任红蜻蜓及罗莱生活董事会秘书 公司认为其丰富资本市场运作及跨国企业管理经验将为港股上市注入关键动能 [4] - 高管调整被视为配合港股上市流程及经营新动作的人才配置 [5] 港股二次上市计划 - 董事会于2025年8月25日审议通过筹划发行H股并在香港联交所上市的议案 旨在加快国际化战略和海外业务发展 增强境外融资能力及提高综合竞争力 [5] - 港股上市可降低融资成本 并为拓展国际业务提供资金支持 [5] - 上市计划将打开国际融资 治理提升与品牌背书三大通道 为全球化注入长期动能 [7] 财务表现与增长趋势 - 2025年上半年实现营收53.62亿元 同比增长7.21% 净利润7.99亿元 同比增长13.8% 对比2022年至2023年营收净利润增速均超35% 2024年增速超20% 显示增长显著放缓 [5] - 主品牌珀莱雅营收39.79亿元 同比减少0.08% 为2018年以来首次下滑 该品牌营收占比74.27% 近三年增速基本保持20%以上 [6] - 第二品牌彩棠营收7.05亿元 占总营收13.17% 2025年上半年同比增长21.11% 较2024年上半年增速40.57%明显下滑 且2021年至2023年增速均超75% 但2024年同比增幅骤降至19.04% [6] 渠道表现与挑战 - 线上渠道营收51.09亿元 占总营收95.39% 同比增长9.17% 但2022年至2024年增速持续放缓 同比增幅分别为47.5% 42.96%和23.68% [7] - 线上渠道增长乏力源于流量红利见顶 除非加大投入 否则难保持强劲增长 [7] 品牌与战略瓶颈 - 公司多品牌矩阵仍相对欠缺 需多品牌成功以获取新增长点 [7] - 主品牌营收基数大 难以实现高增长率 且受市场环境或策略调整影响 [6]

核心观点 - 公司跨越百亿销售门槛后持续进行横向多品牌矩阵拓展 主品牌大单品策略成功基础上 第二、三梯队品牌展现强增长潜力 OR和原色波塔分别实现103%和80%增长 [1] - 公司完成管理层换届并引入研发团队 补全核心管理人员 首次发布中期分红计划并筹划H股上市 向国际化发展与加强股东回报迈进 [2] 财务表现 - 2025年上半年营业收入53.62亿元 同比增长7.21% 其中第二季度营业收入30.03亿元 同比增长6.49% [3] - 2025年上半年归属股东净利润7.99亿元 同比增长13.80% 扣非净利润7.71亿元 同比增长13.49% 第二季度归属股东净利润4.08亿元 同比增长2.36% 扣非净利润3.92亿元 同比增长1.21% [3] 品牌表现 - 25H1主要品牌珀莱雅、彩棠、OR、悦芙媞、原色波塔分别实现-0.08%、21.11%、102.52%、3.31%、80.18%的增长 [4] - 珀莱雅品牌聚焦年轻感与科技力 实现618天猫美妆第一 抖音第二 保持高水平ROI和客单价 [4] - 彩棠优化使用便捷度并丰富底妆品类 实现618天猫第二 抖音第八 [4] - OR品牌防脱特色效果显著 加码香氛新品 高增长有望延续 在洗护大赛道持续破圈推广 [4] - 原色波塔完善均衡产品结构 眼部大单品增量 底妆线占比提高 遮瑕品类618期间实现排名突破 [4] 盈利能力 - 25H1毛利率73.38% 大幅提升3.56个百分点 25Q2毛利率73.85% 提升4.25个百分点 得益于节省包材和罐装成本、降低运费、原料采购议价能力提升 [5] - 25H1销售费用率49.59% 上升2.81个百分点 25Q2销售费用率52.70% 上升5.97个百分点 对应毛销差分别为23.79%和21.15% 同比提升0.75和下降1.72个百分点 [5] - 毛销差整体改善得益于品牌精准营销 Q2的618对新品加大投放力度 为后续品牌矩阵和梯队建设做准备 [5] 资本运作 - 公司首次宣告中期分红每股0.8元 对应40%的分红比例 积极回馈股东 [5] - 公司公告筹划H股发行 为品牌和供应链出海做准备 为海外收并购和市场拓展奠定基础 [5]

核心观点 - 公司2025年上半年收入与净利润增速放缓 第二季度降速尤为明显 但通过降本增效和加大营销投入寻求突破 同时筹划港股上市以推动海外并购[1][12][13] 财务表现 - 2025年上半年收入53.62亿元（同比+7.21%） 归母净利润7.99亿元（同比+13.8%）[1] - 第二季度收入30.03亿元（同比+6.49%） 较2024年同期增速放缓超30个百分点[1] - 营业成本14.27亿元（同比-5.43%） 辞退福利增加707万元[11] - 销售费用26.59亿元（同比+13.64%） 形象宣传推广费增加2.99亿元[7] 品牌表现 - 主品牌收入39.79亿元（同比-0.08%） 增速较去年同期38%大幅下滑[5] - 彩棠收入7.05亿元（同比+21.11%） OR收入2.79亿元（同比+102.52%）[6] - 主品牌大单品系列（红宝石面霜、早C晚A）进入增长平稳期[5][6] 营销策略 - 2025年新增刘亦菲、易烊千玺、宋佳三位代言人 数量超过过去5年总和[4][9] - 2020-2021年仅签约孙俪、范丞丞两位代言人 2024年仅签约章若楠[4][8] 竞争环境 - 上美股份上半年收入41.08亿元（同比+16%） 净利润5.24亿元（同比+30.65%）[15] - 上美股份推出化妆师彩妆品牌NAN beauty 直接对标彩棠[6] - 上美股份PE（TTM）约43倍 公司PE约20倍[15] 战略布局 - 筹划港股上市以成为首家"A+H"国货美妆企业 增强海外并购能力[2][13][14] - 未来十年目标营收500亿元 其中150亿元通过并购实现[15] - 重点关注婴童、香水、男士护肤赛道并购 通过巴黎分公司操作[15] - 截至2025年6月末外币储备仅1.41亿元[15]