上市计划与方式 - 岚图汽车以“股权分派+吸收合并”的介绍方式向港交所递交招股书，不涉及新增资金募集 [1][3] - 从宣布港股上市计划到正式递表仅相隔一个多月，上市进程迅速 [1][3] - 东风集团股份表示，此次上市旨在实现其H股的价值重估 [2][17] 财务表现 - 公司营收从2022年的60.52亿元增长至2024年的193.61亿元，2025年1-7月营收为157.82亿元，同比增长90.2% [4] - 净利润从2022年亏损15.38亿元收窄至2024年亏损0.91亿元，并在2025年1-7月实现扭亏为盈，净利润为4.34亿元 [4] - 依靠“东风系”关联公司10亿元增资，公司负债率从85%的高位下降至2025年7月末的约67% [5] 销售表现 - 2025年前三季度累计销售新车9.70万台，同比增长84.6% [7] - 月均销量在大增后刚触及万台水平，2025年9月销售15224台，同比增速已大幅放缓至12.7% [8] - 新车型岚图FREE+于7月上市，7月销量不足5000台，8月销售5239台，环比增速明显放缓，表现低于预期 [9] - 主力车型岚图梦想家在8月销量出现下滑 [10] 研发与销售费用 - 研发支出占比持续下滑，从2022年的5.5%降至2025年1-7月的4.0%，明显低于零跑等可比公司 [13] - 销售费用率长期维持在20%左右，2025年1-7月销售费用为26.46亿元，营销投入力度远高于可比公司 [15] - “重营销、轻研发”的模式引发市场对其产品长期竞争力的质疑 [1][15]