美股市场表现 - 隔夜纳斯达克指数下跌3.56%，创4月4日以来最大跌幅 [1] - 隔夜道琼斯指数下跌1.9%，创4月21日以来最大跌幅 [1] A股市场核心驱动力 - 2024年9月24日政策组合拳落地后，A股开启上行趋势，日成交额从不足5000亿元攀升至3万亿元水平 [2] - 政策端驱动力包括降准降息、结构性货币政策工具持续发力，以及“两新”扩围、中长期资金入市引导等政策托底 [4] - 资金端驱动力表现为两融余额突破2万亿元，创十年新高，居民存款搬家带动新开户数同比增长32% [4] - 产业端驱动力源自AI算力、半导体等科技赛道的技术革新，推动有色金属、通信等板块涨幅超60% [4] 指数层面应对思路 - 银行与电力等红利资产被视作稳定指数的重要方向，银行股自7月11日高点后已震荡调整60个交易日 [6][8] - 红利和科技板块存在跷跷板效应，该效应从2024年开始延续至今 [6] 对冲层面应对思路 - 针对外部扰动如中美关税问题，潜在对冲板块包括稀土、军工、农业等 [10] - 回顾4月份极端波动行情，对冲板块表现为农业和消费，军工类板块相对抗跌但不出众 [10] - 半导体板块因前期涨幅较大及部分券商对两融折算率的限制，其对冲价值可能偏小 [10] 弹性层面应对思路 - 弹性层面首推前沿科技类板块，如AI穿戴、国产芯片、机器人 [10] - 科技类板块享受政策和流动性共振，弹性大且蕴含巨大波段空间，例如小米公司在跌近40%后反弹70% [10][12] - 进入“十五五”规划时间窗口后，科技股将有更明确的政策支持 [13] 个股投资逻辑分析 - 公司的股价趋势由中期行业逻辑和远期宏观逻辑决定，短期量价分析仅影响波段次数 [14] - 以某电池公司为例，其远期宏观逻辑包括全球储能增量、新能源车渗透提升及中国制造业全球化 [16] - 该公司的中期行业逻辑是锂电板块“反内卷”背景下的电池涨价 [16] - 该公司的短期行业逻辑是37个交易日上涨60%后存在阶段性回调风险 [16]