上市审核状态 - 因首次申报财务报表的审计基准日（2024年底）已过，财务报告到期需补充审计事项，公司于10月10日中止北京证券交易所上市申请审核 [1][3] - 公司表示待相关财务数据更新工作完成后，将尽快申请恢复审核 [3] - 公司上市历程出现多次变更，最初拟申报上交所主板，后于2024年1月将辅导备案板块变更为北交所，并于2025年6月完成上市辅导并报送申报材料 [2][3] 财务与经营业绩 - 公司2021年至2024年营收分别为13.26亿元、15.75亿元、18.05亿元、18.17亿元，净利润分别为1.42亿元、1.73亿元、2亿元、2.09亿元 [7] - 2024年业绩增速显著回落，营收同比增幅为0.65%，净利润同比增速为4.36% [7] - 2024年主营产品低温乳制品营收6.15亿元（同比增1.96%），常温乳制品营收11.74亿元（同比增1.17%） [7] - 2024年公司淘汰处置生产性生物资产造成亏损，损益金额为-4526.14万元，其中成母牛淘汰数量占比达54.25% [1][4][5] 奶源结构与成本 - 公司自有奶源使用比例从2022年的55.52%提升至2023年的60.76%，但在2024年下降至48.90% [4][6] - 2024年贵州省内自有牧场生鲜乳价格为每千克5.75元，省外自有牧场为每千克3.83元，而外部采购均价为3.81元/千克，省内自有奶源成本显著高于外采价格 [5] - 因生鲜乳市场价格下降，为控制成本，公司在2024年增加外采奶源数量，并淘汰低产、伤病牛只 [1][5] - 公司共有4家自有牧场、1家全资子公司牧场和3家控股子公司牧场，年产奶量97876.91吨 [4] 子公司经营状况 - 3家控股牧业子公司（德联牧业、丹晟牧业、陇黔牧业）2024年均出现亏损，主要原因为生鲜乳价格持续下降以及新建成牧场固定资产折旧成本较高 [4][5] - 2023年收购的重庆光大集团乳业股份有限公司是开拓省外市场的重要渠道，但2024年亏损4217.54万元，2025年上半年净利润为-2276.41万元 [8][10] - 2025年，3家牧业子公司经营状况有所好转 [5] 市场区域与拓展 - 公司销售高度集中于贵州省内，2024年省内营收为16.71亿元，占总营收约92% [7][8] - 2024年省外营收占比约4.63%，较2021年增长不到2个百分点 [8] - 2025年上半年省外市场营收3364.06万元，同比增长13.55%，主要得益于省外市场销售开拓和电商销售增长 [10] - 公司通过收购拓展省外市场，入股光大乳业后，在重庆地区的销售收入由2022年的127.82万元增长至2024年的464.80万元 [9] 创新能力与研发 - 北交所关注公司的创新性特征，并提出了包括研发投入占比、知识产权等在内的量化指标 [11][12] - 公司回复称已完全掌握乳制品行业关键生产技术，拥有两大研发科技平台，并成功申报9项科技项目 [12] - 但公司在研发费用率方面低于三元股份、皇氏集团等可比上市公司，在参与制定标准方面也未过多提及 [1][12]