行业监管动态 - 深圳市黄金珠宝首饰行业协会发布警示函，深圳水贝三家黄金珠宝公司因涉嫌开设赌场罪被查处，公司负责人及骨干已被采取刑事强制措施 [2][3] - 行业协会在9月26日和10月11日连续发布风险提示，指出个别企业假借实物黄金交易之名，违规开展类期货性质的“黄金投资”业务，潜藏高杠杆对赌和资金链断裂风险 [8] 预定价交易模式分析 - 预定价交易模式允许投资者仅支付相当于黄金实际价格约2.4%至3%的定金即可锁定金价，远低于正常黄金期货交易10%以上的保证金要求 [6] - 在该模式下，投资者可选择“看空”或“看多”金价，例如约定未来以830元/克卖出黄金，若届时金价跌至800元/克，投资者每克可赚取30元差价 [6] - 以锁定100克黄金为例，在民间预定价平台上仅需约2000元定金就能完成交易 [6] 风险传导与市场影响 - 部分料商平台已将此类高杠杆业务向散户开放，通过社交平台引流、在群聊中安插“托儿”制造虚假交易氛围，诱使大量不具备风险认知能力的普通投资者卷入 [2][7] - 金价持续攀升加剧了预定价模式的风险，截至发稿时伦敦金现报4017美元/盎司，年内涨幅超50% [7] - 市场出现单边剧烈波动时，极易引发平台暴雷或跑路风险，已有公司出现兑付危机 [2][7] 法律定性及模式差异 - 预定价交易的法律定性关键取决于平台采用的交易模式，主要分为“正向对冲”、“反向对冲”和“捏单”三种情形 [8][9] - “正向对冲”模式更接近非法期货交易，较大概率被认定为非法经营罪 [9] - “反向对冲”模式赌博属性明显，可能涉嫌赌博罪，而“捏单”模式即平台与客户直接对赌，可能构成开设赌场罪 [9] - 若平台同时采用多种操作方式，需综合各类模式的比例及涉案金额来确定罪名倾向 [10]