市场表现与调整 - 本周A股大盘突破3900点后出现回踩，周五因持仓密集、杠杆集中的科技主线大跌引发指数调整[1] - 受关税冲击影响，美股市场大幅调整，纳斯达克指数、标普500指数、纳斯达克金龙指数分别下跌3.56%、2.71%、6.1%[1][2] - 本周五A股市场未出现普跌，红利板块表现较强，顺周期等防御性板块收涨[9] 历史对比与当前差异 - 当前市场对关税冲击的反应与4月上旬不同，本周末券商未集中推荐受益于促内需的消费板块，显得更为淡定[1][4] - 4月7日A股市场出现单日大跌，领跌板块包括电池(-15.91%)、消费电子(-15.83%)、人工智能(-15.15%)等科技赛道，抗跌板块为玉米(4.79%)和大豆(2.09%)[7][8] - 4月7日巨震后5个交易日，A股领涨板块包括贵金属(19.20%)、零售(18.34%)、互联网电商(16.57%)和半导体(16.31%)等，科技牛主线未改变[9] 券商观点与后市展望 - 券商策略分析认为本次关税冲击与4月不同，贸易风险边界更清晰，国内经济金融稳定条件更明朗，外部冲击是扰动不会终结趋势[10] - 预计A股行情演绎模式类似4月初但幅度更低，下周脉冲式调整后不必悲观，四季度科技行情还有新高[1][11] - 短期内银行、稀土、军工、农业等对冲类资产可能脉冲式占优[1][11] - 科技线没有持续调整基础，海外AI的beta依然向上，科技产业催化多于顺周期的格局在2026年春季前不变[11] - 若因流动性冲击出现短期急跌，建议配置国产替代相关的AI算力芯片、半导体设备、半导体光刻机产业链、AI端侧应用等行业[11]