港股市场近期表现 - 四季度港股波动加剧，恒生指数连续5日下跌，恒生科技指数下跌超过3%，科网龙头股全线回调 [1] - 中证港股通互联网指数随市5连阴，权重股阿里巴巴-W股价大跌4.56%，腾讯控股和哔哩哔哩-W跌幅超过3%，小米集团-W跌逾2%，美团-W跌逾1% [1] - 跟踪该指数的港股互联网ETF（513770）场内价格收跌3.41%，但盘中持续宽幅溢价，显示买盘资金逢低积极介入 [1] 市场波动与调整原因 - 外部因素：美联储官员暗示未来数月不急于快速降息，加剧了短期市场不确定性 [2] - 公司层面：三季度财报季将至，机构因阿里巴巴对AI及即时零售的积极投资而降低了其短期盈利预期，干扰市场情绪 [2] - 尽管短期波动，机构认为长期向上趋势不改，四季度是港股夯实牛市基础、打开上行空间的关键阶段 [2] 机构观点与积极展望 - 机构认为基本面预期回暖与资金面持续改善，四季度港股或仍有新高 [3] - 互联网行业叙事转向“AI赋能”叠加政策加码，有望推动基本面预期回暖 [3] - 外资超预期回流叠加南向资金持续流入，强化了港股增量资金市场 [3] - 结构上，受益于AI周期的港股科技板块可能是行情主线 [3] 互联网龙头AI布局与进展 - 阿里巴巴已成立“机器人和具身AI小组”，标志着其从AI软件向硬件应用领域的战略延伸 [3] - 腾讯控股旗下的混元图像3.0模型登顶LMArena全球“盲测”第一 [3] 南向资金流入情况 - 截至9月末，南向资金年内合计净流入高达1.17万亿港元，创下历史新高 [3] - 互联网龙头成为加仓主线，阿里巴巴-W已连续26个交易日获净流入，腾讯控股、美团-W亦获重点布局 [3] - 机构预计年内南向资金或仍有增量空间，有望推动港股行情继续向上 [3] 港股互联网ETF（513770）资金流向 - 近5个交易日有4日获资金增仓，合计净流入9091万元 [3] - 近20日资金累计净流入13.36亿元 [3] - 该ETF最新规模已突破110亿元，创历史新高，年内日均成交额超6亿元 [9] 中证港股通互联网指数概况 - 该指数前三大权重股为阿里巴巴-W（权重18.92%）、腾讯控股（15.60%）、小米集团-W（11.54%）[5] - 前十大持仓合计占比超过73%，龙头优势显著 [5] - 今年以来，在AI概念加持下，该指数表现明显优于恒生科技指数，区间涨幅达56.63%，而恒生科技指数涨幅为44.71% [6][7] - 该指数最新市盈率（PE）为26.69倍，位于近10年32.79%分位点的中低位水平，估值低于同期恒生科技指数 [7]