投资理念 - 投资是持久战 需要对商业本质有深刻理解 对价值创造有坚定信念 并等待合适价格 [4] - 买股票就是买公司 股票代表实实在在的企业所有权 [5] - 将80%以上精力用于评估目标公司的商业行为对其自身价值的影响 [3][5] - 投资框架中评估商业活动是第一要务 其次是等待合适的市场价格 宏观经济 流动性 市场风格等因素重要程度较低 [3][5] 选股方法论 - 全面考量公司所在产业发展趋势 公司战略与产业发展趋势是否匹配 以及公司是否具有优秀执行管理团队 [3][5] - 产业趋势 公司战略和管理团队三者高度匹配 才能带来企业长期竞争力持续提升与股东回报稳健增长 [3][5] - 首先关注行业核心生产要素 即企业凭借何种关键资源构筑护城河 以及这些生产要素变化方向 [6] - 关注企业家对其行业是否有充分认知 管理团队是否务实且高效 重点考察企业人力资源 财务资源等是否投向行业变化方向 [6] - 好公司定义与投资机构管理规模相适应 灵活高效适当规模组织更能捕捉战略机遇实现超额成长 [7] - 聚焦长期空间大 风险低的核心标的 淡化短期估值或一两个季度增速 更关注企业未来几年发展趋势和终局价值 [7] 重点关注领域 - 坚持自下而上选股方法 挖掘创新药 出海 新兴消费领域优质公司 [8] - 创新药领域 中国创新药企业已具备全球领先药物研发能力 尤其在生物工程化落地方面受益于生物工程师红利 [9] - 减肥药和癌症免疫领域投资机会值得重视 部分中国新药已具备全球竞争力且成为海外MNC巨头采购重要方向 [9] - 出海产业链 具备海外产能的中国企业有望获取更多订单 [10] - 新兴消费领域 考虑欧美市场支付能力较高 潮玩类龙头公司增长空间与确定性较高 [10] - 汽车领域 随着充电技术进步与超充网络完善 高端纯电预计将迎来快速发展周期 智能驾驶技术进入明显改善驾驶者体验阶段 [10]