基金经理投资框架 - 投资框架强调估值保护、产业趋势和公司价值三者缺一不可，排序为好价格优先，其次是产业趋势，最后是公司价值 [1][4] - 在科技制造行业，技术迭代和行业增速具有非线性特征，因此更加需要估值保护 [4] - 产业趋势往往具有数年的周期性，在产业链不同环节进行左侧布局可能捕捉到业绩和估值的"戴维斯双击"机会 [4] - 为控制组合波动和回撤，倾向于聚焦抗风险能力更强的龙头企业，并不断寻找新的高性价比资产 [5] TMT行业投资策略与机会 - TMT行业的投资本质是与技术演进周期同频共振，科技企业成长路径分为"从0到1"技术萌芽期、"从1到10"商业化快速成长期和"从10到100"成熟期 [1] - 重点关注企业完成研发并进入业绩兑现的"从1到10"阶段，该阶段伴随颠覆性创新、供给创造需求及非线性发展特征 [1] - 重点关注三类公司：产业领导者（如消费电子、电动车、人工智能芯片全球龙头）、产业协作者（围绕龙头的A/H股上市供应链企业）、高景气周期下阶段性供需错配（如AI数据中心的柴油发电机、硬盘存储紧缺） [2] - TMT是最能孕育万亿市值巨头的领域之一，全球前15大市值公司中有8家分布在TMT领域 [6] 具体持仓与标的筛选 - 持仓可归纳为两类标的：围绕行业龙头深度研究并挖掘其上下游产业链机会，以及从第一性原理出发捕捉中小企业的潜在颠覆性创新 [3] - 组合内持有不少公司八至十个季度，大多为科技制造龙头企业，覆盖消费电子、汽车零部件、新能源等细分领域 [3] - 在AI行情中，因AI应用概念股交易拥挤且估值较高，转而选择在估值较低的游戏公司挖掘个股机会 [5] 市场观点与未来展望 - A股当前核心矛盾是经济复苏进展和以AI为代表的科技创新能否持续突破 [6] - AI的商业化落地将是中长期驱动产业向上的关键变量 [6] - 未来聚焦三个方向：算力端作为AI基础设施已出现业绩兑现、软件应用端在估值合理时提前布局（如视频图像处理、游戏）、端侧硬件创新（如消费电子、智能驾驶与机器人） [6] - 消费电子若库存周期和技术创新共振，可能迎来新一轮"戴维斯双击" [6] - 基于周期成长逻辑（如面板、被动元件和模拟电路等处于周期底部的板块）和新兴成长逻辑（如卫星互联网）进行新方向储备 [7] 基金业绩表现 - 广发睿盛混合A近一年收益近60%，超越业绩比较基准约40个百分点 [1] - 基金经理任职近三年里，产品取得12.48%的任职年化回报 [3]