金价表现 - 纽约商品交易所黄金期货价格历史性突破每盎司4000美元大关，最高触及4081美元，伦敦现货黄金价格也站上4000美元关口，盘中最高触及4049.64美元/盎司 [3] - 2025年现货黄金价格从1月1日的每盎司2623.68美元飙升至10月7日的3984.595美元，涨幅达52%左右，尤其从3500美元冲到4000美元只用了35天，创下史上最快价值增长纪录 [3] - 上海金交所AU99.99价格近1月涨幅超过11%，黄金的暴涨带动白银同步上扬，白银价格突破50美元/盎司大关创下历史纪录 [13] 市场动态与资金流向 - 世界黄金协会报告显示9月黄金ETF持仓量增加360万盎司，年初至今上涨17%达到9720万盎司，为2022年9月以来最高水平，资金持续流入为金价提供直接支撑 [13] - 黄金和美国股市出现同步上涨，打破了经济不好股市跌黄金涨的传统规律，黄金可能已变成万能资产，在风险规避和风险偏好环境下均能上涨 [11] - 市场预计美联储10月继续降息可能性较大，实际利率下行降低了持有无息资产黄金的机会成本，为金价上涨提供支撑 [11] 驱动因素：地缘政治与宏观经济 - 美国联邦政府持续停摆导致关键经济数据发布延迟，市场对经济前景判断缺乏清晰指引，投资者纷纷涌入黄金市场寻求避险 [5] - 特朗普重返白宫后对多国重新征收25%钢铁和铝关税，引发全球贸易紧张局势升级，其公开挑战美联储独立性的举动动摇了美元信用根基，美元指数较1月20日下跌9.2% [5] - 日本执政党自民党党魁选举爆出冷门，高市早苗意外胜出，其经济政策引发投资者对日本政府债务恶化的担心，平时被视为避险资产的日元跌至13个月新低，资金大规模转向黄金 [7] - 法国总理突然辞职使法国政局陷入危机，让整个欧洲经济前景蒙上阴影，地缘政治风险连环爆发 [7] 央行行为 - 截至9月末，中国官方黄金储备达7406万盎司，环比增加4万盎司，实现连续11个月增持 [9] - 全球央行年购金量持续超过1000吨，预计2025年将购买900吨，是2016-2021年年均值的两倍，目前全球央行的黄金储备量约为3.6万吨，自2020年第三季度以来已连续14个季度净购入黄金 [9] - 高盛集团将2026年12月黄金价格预期上调至4900美元，明确指出央行增持与私人部门分散化需求强劲是主要推动力，预测未来两年各国央行年度购金量将分别达80吨和70吨 [9] 机构观点与后市展望 - 瑞银看涨黄金至4200美元，花旗银行认为若2026年美联储继续降息，黄金可能挑战5000美元大关 [15] - 美国银行提醒投资者保持谨慎，认为黄金可能面临上涨动能衰竭，第四季度或出现盘整或回调，回调价位可能低至每盎司3525美元 [15] - 法国外贸银行贵金属分析师发出警告，称黄金市场情绪变化可能导致金价在几天内下跌5%至10%，技术指标显示当前金价偏离200日均线超20%，多头浮盈兑现与技术性抛售压力增大 [15] - 桥水基金创始人建议投资者将约15%的资产配置在黄金中，认为债务工具已不再是有效的财富储藏手段，黄金是当投资组合其他部分下跌时表现最佳的资产 [17]