节后两个交易日A股市场分化，沪指累涨0.37%，深证成指跌1.26%，创业板指大跌3.86%，科创50指数 跌2.85%。 1. 中信证券：传统制造业的机会来临 近期的出口管制和出口许可制，既是弥补漏洞和完善制度维护国家利益，也有助于对外挺价、对内反内 卷加速出清落后产能，具备合规能力和全球化运营经验的头部企业，反而可能获得更稳定的海外份额与 更好的盈利水平。考虑到短期利润兑现、中期景气回升和长期叙事逻辑的平衡，当前仍然主要关注偏上 游的资源板块和传统制造业。 2. 国金证券：无恐惧，不贪婪，"坏消息"后未必就是"黄金坑" 周五全球风险资产价格波动加大，但尚未出现"恐慌"。而当下比4月更高的估值水平意味着，在市场本 身并不存在过度恐慌带来的下跌需要修正的情况下，全球资产是否需要开始反应美国服务业与科技主导 的基本面本已出现的下行是重要问题。就像4月后的反弹创下新高的核心不是TACO，当下也并非冲突 缓和就足以支撑继续上行。我们预计全球风险资产调整并不剧烈，但反而需要较长时间消化。 3. 光大证券：市场短期内或进入宽幅震荡阶段 短期内，市场或进入宽幅震荡阶段。一方面，经过前期的上涨，市场估值处于近几年相对高位， ...