市场表现与资金流向 - A股三大指数均以2%的跌幅跳空低开 [1] - 黄金ETF华夏(518850)强势上涨2.2%，年内涨幅扩大至48% [1] - 黄金股ETF(159562)上涨0.35% [1] - 黄金ETF华夏近20个交易日有19日获资金净申购，净流入额高达9.68亿元 [1] - 黄金股ETF近20日净流入额超15亿元 [1] 黄金价格驱动因素 - 金价在每盎司4060美元上方创出纪录新高，连续八周上涨 [1] - 黄金上涨受到央行购买、ETF持仓增加以及美联储降息的支撑 [1] - 贸易紧张局势反复、美联储独立性受威胁、美国政府关门助长了对避险资产的需求 [1] 机构观点与投资逻辑 - 华泰证券认为，中美谈判是慢变量，波折反复难以避免，继续持有黄金以对冲中美摩擦的不确定性 [1] - 天风研究复盘发现，黄金股最具弹性区间往往发生在黄金价格中枢上移趋势进一步确认之后，认为本轮黄金大周期的黄金股最具弹性区间刚刚启动 [1] 相关投资标的 - 黄金股ETF(159562)跟踪的SSH黄金股票指数成分股以黄金、铜占主导，同样包含白银有色、湖南白银等白银金属上市公司 [2] - 黄金ETF华夏(518850)为费率成本最低的黄金ETF之一，并可T+0交易 [3]