核心观点 - 铜在四季度仍具备战略配置价值 [1] - 近期铜价波动是宏观政策、供需基本面和市场情绪等多重因素共振的结果 [1] - 铜市整体偏强的核心逻辑包括供应瓶颈、刚性需求及战略地位提升 [1] 供需基本面 - 铜矿供应瓶颈短期难以缓解 [1] - 加工费谈判背景下矿端强势延续 [1] - 电网投资和新能源等领域对铜的需求具有刚性 [1] - 消费淡季过后政策托底效应将重现 [1] 行业趋势与驱动因素 - 铜是能源转型和新质生产力发展的关键金属 [1] - 全球绿色转型持续提升铜的战略资源地位 [1] - 铜市受供需紧平衡与金融属性强化驱动 [1]