实体经济前景 - 美国经济前景难言乐观，市场对"滞涨"的担忧逐渐发酵 [1] - 美国8月非农就业人口变动公布值为2.2万人，远低于预期值7.5万人和前值7.9万人 [1] - 美国经济面临"通货膨胀与经济停滞并存"的"滞胀"风险，可能掣肘美联储货币政策空间 [1] 黄金投资逻辑 - 在滞胀风险下，投资者追求资产保值诉求较强，黄金作为保值资产受到青睐 [1] - 地缘政治风险导致市场避险情绪高企，为金价带来支撑，黄金价格易涨难跌 [1] - 美联储独立性受挑战，美元信用体系松动，黄金作为传统货币存在坚实逻辑支撑 [1] - 中长期看，美国经济走弱及全球货币体系去美元化进程仍对金价构成支撑 [2] 黄金基金ETF产品 - 黄金基金ETF（518800）基础资产为上海黄金交易所的黄金现货合约（AU99.99），对应金库中的实物黄金 [2] - 投资该ETF等同于直接投资实物黄金，其价格涨跌幅紧密跟随AU9999现货合约 [2] - 根据基金合同，该基金持有黄金现货的比例不低于基金资产的90% [2] - 投资者可通过黄金基金ETF（518800）和黄金股票ETF（517400）布局黄金投资机会 [2]